Análisis del retorno sobre la inversión

2. ¿Que es el rendimiento
sobre la inversión?
La rentabilidad es la capacidad de la entidad para
generar utilidades o incrementos en sus activos
netos y sirve para medir la utilidad neta o
cambios de los activos netos de la entidad en
relación con sus ingresos, su capital contable o
patrimonio contable, y sus propios activos.

3. La tasa de rendimiento sobre la inversión
proporciona información para hacer
comparaciones, tanto de las diferentes
alternativas de inversión de capital como de los
rendimientos obtenidos por las demás empresas
que tienen un grade riesgo similar al de la
empresa analizada.

4. Elementos de la tasa de
retorno sobre la inversión
La formula general para calcular el retorno sobre la inversión
para cualquier tipo de inversiones es la siguiente:
Las medidas mas comúnmente utilizadas para la
rentabilidad son:
• El rendimiento obtenido sobre la inversión en activos
operativos
• El objetivo sobre la inversión de los accionistas

5.  es una medida empleada para medir las operaciones normales de
una empresa
La formula para calcular el rendimiento sobre los activos operativos es:
La formula es para conocer el rendimiento operativo después de
impuestos:

6. El rendimiento sobre el activo total es uno de los mejores
indicadores de la eficiencia de las operaciones de la empresa y de
las inversiones efectuadas en otras áreas no operativas:
 Inversiones temporales, permanentes, etc.
Manejar la utilidad antes de gastos financieros y después de
impuestos tiene dos razones :
1. Medir el rendimiento logrado por los activos
2. Conocer el efecto de lo impuestos.

7. • Supongamos por
ejemplo una empresa
que tiene una inversión
en activos totales con un
valor total de $5´000,000
que generan este estado
de resultados .

8. El rendimiento sobre los activos se genera desde el momento en que la
empresa pone a trabajar sus activos operativos, vende sus productos y
obtiene ingresos por sus activos no operativos.
El rendimiento de los activos esta conformado por dos componentes
que al multiplicarse entre si generan la utilidad sobre la inversión de
activos:
• La rotación de activos o relación de ingresos a activos, mide el volumen
de operaciones. Mientras mayores sean los ingresos que se logran con
la misma inversión en activos, mayor será la utilización de los mismos.
• El margen de utilidad o relación de la utilidad de los ingresos totales;
Mide la proporción de ventas que se convierten en utilidad generada
por los activos. Un margen de utilidad creciente o estable es un
indicador de que las ventas se están realizando en buenas condiciones.

9. Tanto la rotación de los activos como el margen de utilidad
son dos razones muy utilizadas en el análisis de la rentabilidad
de los activos de las empresas
El beneficio de descomponer el rendimiento de los activos es
sus dos elementos: rotación y margen, es que puede
efectuarse un análisis mas detallado.

10. LAS ROTACIONES INDIVIDUALES MAS COMUNES :
1. ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR
Las cuentas por cobrar existen en fusión de las ventas pero
esta condicionadas por el periodo de creidito concebido a los
clientes.
Se calcula:
*Una rotación creciente refleja eficiencia en la cobranza o que
se tiene mejores clientes. Por otra parte una decreciente puede
indicar clientes malos o que la empresa deliberadamente ha
aplicado los términos de créditos.

11. 2. ROTACION DE INVENTARIOS
La rotación de inventarios representa la rapidez con los que los
inventarios entran y salen a la empresa. Esta razón se mide en
veces, esto es en cuantas veces una inversión de esta magnitud se
vende y se repone durante el ejercicio.
Se calcula:
3. ROTACION DE ACTIVOS FIJOS
Esta rotación es importante debido a que en las empresas
industriales los activos fijos se adquieren para producir el articulo
que será vendido mas adelante, mismos que son adquiridos
atendiendo la capacidad de producción que representan y en
función de las ventas esperadas.
Se calcula:

12. ¿COMO SE CALCULA?
Su formula implica relacionar la utilidad después de gastos
financieros, impuestos y dividendos para los accionistas
preferentes con la inversión de los accionistas comunes, que
es igual al total del capital contable menos el capital
preferente.
• Se calcula:

13. • En el caso de la descomposición del rendimiento de los
activos, el rendimiento de capital se integra por el efecto
compuesto de los rotación de los activos y del margen de
utilidad logrado por estos, y por el efecto que causa la
utilización de las fuentes externas de financiamiento.
• El rendimiento del capital tiene entonces, 3 elementos:
1. El grado de utilización de los activos (rotación de los activos)
2. El margen de utilidad
3. El grado de la utilizacion de la deuda(palanca financiera)

14. Se calcula a partir de la utilidad después de gastos financieros,
impuestos y dividendos preferentes. Este margen mide el
porcentaje de las ventas que logran convertirse en utilidad
disponible para los accionistas comunes
El margen de utilidad neta brinda una idea inicial del efecto
positivo o negativo de la utilización de la deuda.
Esta rotación mide el grado de utilización de los activos totales.
En medida en que los activos son mas utilizados para generar
ventas , se genera el rendimiento de los activos.
mide el grado de utilización de recursos externos para financiar
la adquisición de los activos de la empresa

15. Este sistema de análisis se utiliza para revisar los estados
financieros de la empresa y evaluar su condición financiera,
utilizando el rendimiento operativo de los activos y del capital
Es un diagrama que permite visualizar fácilmente la
descomposición del rendimiento de los activos y del rendimiento
sobre el capital en sus diferentes elementos; además muestra la
relación entre estos elementos y las variables económicas que los
afectan.
Permitirá al analista de estados financieros entender cual es el
tipo de información que deberá recopilar para evaluar la
rentabilidad de una empresa.