3. Forward, Futures, Opsiyon ve Swap Sözleşmelerin ÖzellikleriForward, Futures, Opsiyon ve Swap Sözleşmelerin Özellikleri::
Temel Özellikler Forward Futures Opsiyon Swap
1. Riskten Korunma Aracı Evet Evet Evet Evet
2. Standart Sözleşmeler Hayır Evet Evet Hayır
3. Borsa veya Tezgahüstü
Piyasada İşlem Görebilme
Tezgahüstü Borsa Her ikisinde
de
Genelde
Tezgahüstü
4. Takas (Teslim) Yükümlülüğü Şart Nadiren Hak
Kullanılırsa
Yok
5. Teminat (Margin)
Zorunluluğu
Yok Var Satıcı İçin
Var
Yok
6. Vadeye Kadar Nakit Akışı Yok Var Satıcı İçin
Var
Yok
7. Kredi Riski Var Yok Yok Var
8. Kaldıraç Etkisi Yok Var Var Yok
9. Hak ve Zorunlulukların
Birbirinden Ayrı Olması
Hayır Hayır Evet Hayır
4. FyuçersFyuçers - müəyyən edilmiş tarixdə müəyyən baza aktivinin əvvəlcədən
razılaşdırılmış qiymətlərlə alınması və ya satılması haqqında standartlaşdırılmış
birja müqaviləsidir.
Tanım olarak bir futures (gelecek) kontratı, belli miktardaki bir malın veya bir
mali enstrümanın, gelecekteki önceden belirlenmiş herhangibir tarihte, yine
önceden belirlenmiş bir fiyat üzerinden teslimini hükme bağlayan yasal bir
sözleşmedir. Futures sözleşmeler ile taraflar gelecekteki belli bir tarihte belli bir
malın veya mali aracın alımı-satımı konusunda bugünden anlaşmaya
varmaktadırlar. Futures kontratların dayandığı ya da yazıldığı varlık fiziksel bir
mal (örneğin pamuk) olabileceği gibi finansal bir ürün (örneğin hisse senedi) ya
da gösterge (örneğin hisse senedi endeksi) olabilir.
5. Fyuçers müqavilələrində istifadə olunan əsas anlayışlar bunlardır:
Spesifikasiya - birja tərəfindən hazırlanmış fyuçersin məzmununun əsas
parametrlərini əks etdirən sənəd;
Qısa mövqenin açılması - ticarət iştirakçısı tərəfindən fyuçersin
satılması;
Uzun mövqenin açılması - ticarət iştirakçısı tərəfindən fyuçersin
alınması;
Mövqenin bağlanması - ticarət iştirakçısı tərəfindən alınmış fyuçerslərin
satılması və ya satılmış fyuçersin alınması;
Variasia marjası - fyuçers kontraktını almış və ya satmış ticarət
iştirakçısının fyuçersin qiymətinin dəyişməsi ilə əlaqədar əmələ gəlmiş
öhdəliyi;
Mərkəzləşdirilmiş klirinq - klirinq təşkilatı tərəfindən ticarət
iştirakçılarının bağladıqları fyuçers kontraktları üzrə hüquq və öhdəlikləri
əldə etməklə, əvəzləşdirilmənin aparılması.
6. Fyuçers kontraktlarının spesifikasiyalarında aşağıdakılar öz əksini
tapmalıdır:
Baza aktivi barədə müfəssəl məlumat;
Fyuçers üzrə öhdəliklərin icra olunmasının son müddəti;
Baza aktivinin vahidi və lotların ümumi sayı;
Bir ticarət günü ərzində fyuçers kontraktının qiymətinin dəyişməsinin
həddi;
Fyuçers kontraktının qiymətinin dəyişməsinin addımı;
Fyuçersin, açılmış mövqenin məcburi olaraq bağlanılması üçün olan
qiymətinin müəyyənləşdirilməsi qaydası;
Birjaya ödənilən haqqın (komissiyanın) məbləği;
Birja digər məlumatları spesifikasiyada əks etdirə bilər.
7. Chicago Mercantile Exchange’de İşlem Gören Eurodollar
Sözleşmesinin Özellikleri:
Dayanak Varlık 3 aylık LIBOR faiz oranı
Sözleşme Büyüklüğü 1.000.000 $ (Nominal Değer)
Sözleşme Vadeleri Mart, Haziran, Eylül, Haziran ve takip eden 4 ay
Minimum Fiyat Adımı 0.01 = 25$/sözleşme (bir tik)
0.005 = 12.5$/sözleşme (yarım tik)
0.0025 = 6.25$/sözleşme (çeyrek tik) en yakın vadeli
sözleşme için geçerli
Günlük Fiyat Değişimi +/- 2 Endeks puanı (200 minimum fiyat adımı)
Seans Saatleri 07:20 - 02:00
GLOBEX seans saatleri 05:00 – 04:00 (ertesi gün)
Fiyat Kotasyonu 100-LIBOR
Teslimat Yöntemi Nakdi Uzlaşma
8. Fyuçers müqavilələrinin bəzi özəllikləriFyuçers müqavilələrinin bəzi özəllikləri
Fyuçers müqaviləsinin maksimum müddəti, bir qayda olaraq, 1 ilə
qədərdir, lakin 3 il müddətinə qədər olan müqavilələr (uzunmüddətli
maliyyə alətlərinə) də olur.
Fyuçers müqaviləsi ticarəti marja əsasında həyata keçirilir, buna görə də
həqiqətən müqavilənin alqısı üçün tələb olunan məbləğ nisbətən aşağıdır.
Marja ilə alqı tam qiymətin yalnız bir hissəsinin nağd pulla ödənilməsi
deməkdir.
Satıcı müəyyən edilmiş müddətdən əvvəl əmtəəni alıcıya verməyə borclu
deyil.
Satıcı pulun bir hissəsini müqavilə bağlanarkən, qalan hissəsini isə malı
təqdim edərkən alır. Lazımi ilkin ödənilən haqq adətən müqavilənin
dəyərinin 2%-dən 10%-ə qədərini təşkil edir.
Fyuçers birjasında sövdələşmələrin bağlandığı (katirovka olunan) əsas
əmtəələrə aiddir: taxıl, zeytun, neft və neft məhsulları, qiymətli və əlvan
metallar, pambıq, şəkər, kofe, kakao, mal-qara.
9. Azərbaycan Respublikasınında xarici valyutanın,
qiymətli kağızların və birja indekslərinin alınıb
satılmasına dair fyuçers kontraktlarının
bağlanılmasına heç bir məhdudiyyət qoyulmur.
Digər növ baza aktivlər üzrə fyuçers kontraktlarının
bağlanılması Azərbaycan Respublikasının Prezidenti
yanında Qiymətli Kağızlar Dövlət Komitəsinin
icazəsi ilə həyata keçirilir. Bunun üçün QKDK
birjadan və ticarət iştirakçısından müfəssəl
məlumatın alınması hüququna malikdir.
10. Futures Piyasalarını Kullananlar ve AmaçlarıFutures Piyasalarını Kullananlar ve Amaçları
Bu piyasaların en önemli işlevi risk yönetimidir. Futures
piyasaları, herhangi bir ürünün ileri bir vadede belirli sabit bir
fiyat üzerinden teslimatını garanti ederek, ileride olabilecek spot
fiyat değişmelerine karşı bu ürünü alacak ve satacak tarafların
riskini ortadan kaldırmaktadır. Futures piyasaları, spekülatör ve
arbitraj amacıyla işlem yapanların yanı sıra, sanayi kuruluşları
ve portföy yöneticileri tarafından hedging ve bankalar tarafından
aktif/pasif yönetimi amacıyla kullanılmaktadır.
13. Mal Futures Sözleşmeleri:Mal Futures Sözleşmeleri:
Tarımsal Ürün Futures Sözleşmeleri
Enerji Ürünleri Futures Sözleşmeleri
Değerli Maden Futures Sözleşmeleri
Sanayi Metalleri Futures Sözleşmeleri
15. İndi isə Fyuçersin və həmçininİndi isə Fyuçersin və həmçinin
vurğuladığımız bu fyuçersvurğuladığımız bu fyuçers
türlərinin illər üzrə göstəricilərinə,türlərinin illər üzrə göstəricilərinə,
dinamikasına nəzər salaq:dinamikasına nəzər salaq:
22. Top 20 Energy Futures and Options WorldwideTop 20 Energy Futures and Options Worldwide
Ranked by Number of Contracts Traded and/or Cleared in 2008
* Cleared via Clearporf
RankRank ContractContract 20082008 20072007 % Change% Change
1 Light, Sweet Crude Oil Futures, CME 134,674,264 121,525,967 10.8%
2 Brent Crude Oil Futures, ICE Futures Europe 68,368,145 59,728,941 14.5%
3 WTI Crude Oil Futures, ICE Futures Europe 51,091,712 51,388,362 -0.6%
4 Natural Gas Futures, CME 38,730,519 29,786,318 30.0%
5 Light Sweet Crude Oil Options on Futures, CME 35,255,326 28,398,793 24.1%
6 Henry Hub Natural Gas Swap Futures, CME * 31,401,575 16,207,044 93.8%
7 European Style Natural Gas Options, CME * 31,158,326 29,921,068 4.1%
8 Fuel Oil Futures, SHFE 30,810,540 12,005,094 156.6%
9 Gas Oil Futures, ICE Futures Europe 28,805,192 24,509,884 17.5%
10 NY Harbor RBOB Gasoline Futures, CME 20,522,571 19,791,439 3.7%
11 Crude Oil Futures, MCX 20,507,001 13,938,813 47.1%
12 No. 2 Heating Oil Futures, CME 19,583,052 18,078,976 8.3%
13 Henry Hub Penultimate Swap Futures, CME * 12,352,928 10,117,889 22.1%
14 miNY Crude Oil Futures, CME 5,641,145 5,185,214 8.8%
15 Gasoline Futures, Tocom 4,054,761 7,529,706 -46.1%
16 European Style Crude Oil Options, CME * 3,580,861 1,879,999 90.5%
17 Natural Gas Options on Futures, CME 2,336,287 5,051,879 -53.8%
18 Crude Oil Average Price Options, CME * 2,227,738 1,445,930 54.1%
19 Panhandle Basis Natural Gas Swap Futures, CME * 2,017,371 1,497,748 34.7%
20 ECX CFI Futures, ICE Futures Europe 1,991,276 980,780 103.0%
23. Global Listed Derivatives VolumeGlobal Listed Derivatives Volume
Breakdown by RegionBreakdown by Region
Location of exchanges is
determined by country of
registration. “Other”
consists of exchanges in
South Africa, Turkey,
Israel and Dubai.
24. Global Listed Derivatives Volume by RegionGlobal Listed Derivatives Volume by Region
Ranked by Number of Contracts Traded and/or Cleared in 2008
20082008 20072007 % Change YOY% Change YOY % 2008 Total% 2008 Total
North America 6,995,493,016 6,137,204,923 14.0% 39.6%
Asia-Pacific 4,974,727,462 4,289,600,329 16.0% 28.2%
Europe 4,167,116,664 3,592,095,161 16.0% 23.6%
Latin America 854,405,219 1,048,627,318 -18.5% 4.8%
Other * 660,961,260 459,104,373 44.0% 3.7%
Worldwide
Total 17,652,703,621 15,526,632,104 13.7% 100%