Main trends on the currencies

1. ВАЛУТНИТЕ ПАЗАРИ В СРЕДАТА НА МАЙ 2013 Г.
д-р инж.-химик Тихомир Цанов
В средата на май, USD остава силен, търгувайки се близо до максималните си
нива спрямо JPY (от октомври 2008) и отчитайки покачвания спрямо EUR и повечето
други основни валути, и особено спрямо AUD. Прогнозите са за продължаване на
силната бича тенденция спрямо JPY и следваща съпротива за двойката при 103,5.
Инфлационният натиск в САЩ остава сравнително слаб, а подобряващата се
американска икономика, изразяващо се в достигането на нови рекордни стойности на
борсовите индекси, засилва спекулациите, че ФЕД ще започне да намалява т. нар.
количествени улеснения, респ. програмата си за изкупуване на активи, още през н. г.,
което би довело и да ново, още по-голямо покачване на доходността по облигациите1
.
Единната европейска валута е на 5-седмично дъно спрямо USD, оставайки в защитна
позиция след намаляването на основния л. п. на ЕЦБ с 0,25 %, както и поради
потенциалния риск банката да понижи лихвите си по депозитите до отрицателни
стойности2
. На фона на всеобщата слабост на JPY, двойката EUR/JPY се задържа
близко до неотдавна постигнатия си 3 г. връх от 132,78. След намаляването на лихвите
и от австралийската ЦБ през този месец (май), AUD също остава под натиск, отчитайки
респ. и спад спрямо USD и 11-месечно дъно от 0,9877. Следват измененията, анализ и
коментар за 8 валутни двойки през почти 6 месечния период от началото на декември
2012 до средата на май 2013 г.
1. GBP / USD Тенденция?
Стойност на Показател
1 дек. ‘ 12 1,6 Max 1,63
2 ян. ‘ 13 1,63 Min 1,485
12 март ‘ 13 1,485 ∆ 0,145
3 – 5 май ‘ 13 1,555 Волатилност, % 9,7
16 май ‘ 13 1,524 Средна стойност 1,5575
Коригирана и средна волатилност, % 9,3; 9,5
Картината от техническия анализ на „кабела” като че ли е най-изчистена и ясна.
Последният изцяло бичи сценарий беше заменен от по-мек вариант, поради обърнатата
фигура „глава + рамене”, формирана през късния февруари и март. Тогава се очакваше
и едно по-високо движение (съответно и изменение). „Ако се проследи въпросната
обърната фигура, то тогава първото истинско препятствие пред двойката ще

Цените на японските правителствени облигации продължават да намаляват, и въпреки че
спреда по доходността им спрямо американските също се понижава, се прогнозира
увеличаването му в дългосрочен аспект, което пък ще е стимул за японските инвеститори да
насочат парите си към чуждестранни финансови инструменти.

Рецесията в ЕЗ продължава вече 18 мес. БВП на 17-те
страни - членки е намалял с нови 0,2 %
през първата четвърт на годината, след 0,6 % спад в предходното и последно за м. г.
тримесечие (годишното изменение на показателя е – 1 %). За отбелязване е, че свиването на
европейската икономика засяга вече и т. нар. ядро на ЕЗ. Германската икономика е нараснала с
по-малко от прогнозираното, Франция вече е в рецесия, а спада на БВП на Италия надвишава
прогнозите. Всичко това се случва на фона на опитите на ЕЦБ да влияе на икономиката в
региона, понижавайки основния си л. п. до рекордно ниските 0,5 % и декларираната готовност за
нови действия в тази посока. Общо взето, капиталът в ЕЗ сега е много евтин, в опит да се
съживи икономиката на стария континент. От друга страна, затягането на фискалната
дисциплина (главно под натиска на А. Меркел, а и забележимо и отчетливо проявено и в
България), както и общото влошаване на пазарните условия в повечето европейски страни, „са
взели по-големи жертви”. Дори и Германия се размина с рецесията просто на магия (нарастване
на БВП на страната с 0,1 % през първото тримесечие, след резкия му спад през предходното).

2. бъде ивицата на съпротива при 1,5233–1,5304. Единствено последователни
затваряния над нея, биха поставили пазара в известна форма на неутралност
(индиферентност). Ако продължим с измерването на движението на базата на
обърнатата фигура „Г + Р”, то тогава целта е в региона на 1,545, т. е. под
ключовите 50 % на Фибоначи при 1,5604, но е възможно и просто да е само над 38 %
Фибоначи от същото движение (при 1,5421)”. Както може да се види от съответната
графика, всичко това се сбъдва, а водещите анализатори на валутните пазари
промениха отправната точка (прогноза) към неутрална. Наистина, само няколко дни
преди първите майски коментари имаше „обърнат нагоре ключ” на дневна графика, с
който движението започна да преодолява 1,5233–1,5304, да тества и на края да
„пречупи” (премине над) 1,5421 и съответно да се придвижи нагоре до следващото ниво.
Какво обаче ще се случи сега и отсега нататък? Да, преди 3–4 седмици имахме
„обърнат нагоре ключ” на седмичната графика, както и неотдавна – на сесиите в края на
април, същата фигура на дневна графика. Всичко е наистина много „бичо”, вкл. и
фундамента! Все пак обаче, за да се осъществи възходящия тренд, първоначално ще
трябва да имаме навлизане в и в последствие преодоляване на известна (и може би
сериозна) съпротива на Фибоначи – към около 50 %, при 1,5604–1,5636, която би могла
да се разглежда и като една по-широка ивица (до 1,5684). Спотайваща се и не твърде
далеч над нея стойност е дългосрочната плъзгаща средна (в началото на май – 1,5759),
която също е изкушаваща цел (съпротива). При все това, Фибоначи подкрепата при
областта от 1,5421 е добра, а върху „долната страна” ще е ивицата 1,5233–1,5304.
Единствено при последователни затваряния под тези нива ще има пазарна стъпка от
неутралност към меча тенденция. И това вече може би е факт, ако се съди от
последните седмични изменения. За тях беше характерна волатилност от около 2,5 %,
съпровождаща наблюдаваната слабо нисходяща тенденция до сегашните стойности от
около 1,526. Общо взето обаче, от последните макроикономически данни за
Великобритания и САЩ, като че ли показателите на Обединеното кралство са по-добри,
даващи и фундаментално предимство за GBP.
Последен дневен интервал3
1,5239 – 1,528
52 седмичен интервал 1,4832 – 1,6381
1 GBP в други валути:
JPY 155,9561 AUD 1,5642
EUR 1,1854 CAD 1,5577
CHF 1,4734 INR Rs. 83,6786.
2. EUR / GBP Тенденция?
Стойност на Показател
1 дек. ‘12 0,808 Max 0,87
5 ян. ‘13 0,81 Min 0,808
20 фев.-13 март ’13 0,87 ∆ 0,062
1 апр. ‘13 0,841 Волатилност, % 7,7
17 апр. ‘13 0,858 Средна стойност 0,839
6 май ’13 0,841 Коригирана и средна волатилност, % 7,4; 7,5
16 май ’13 0,8455
На дневната графика от 27 април имаше „обърнат нагоре ключ”, което доведе до
наблюдаваното в последствие краткосрочно рали. От тогава имахме пробив и връщане
обратно надолу, за да се тества повторно поддържащата ивица на 50 % Фибоначи при
0,8406–0,8418, и ново падане, при това двойно. Ако погледнем малко по-нататък (за да

Текущите дневни отклонения в котировките на двойката GBP/USD от различни агенции като
Bloomberg, Yahoo Finance, Google, Market Watch, Reuters, Dayly Fx, Investing.com и др., респ. на
съответните валутни пазари, са предимно в четвъртия знак, а по-рядко и в третия.

3. добием представа за възможната предстояща картина, а именно – голям връх „Г + Р”,
включващ по-голямата част от н. г.), се забелязва сегашното „деколте”, оценено от
повечето анализатори при 0,8382, т. е. недалеч от текущите пазарни нива, тествани
през първата половина на май. Все пак обаче, вече има и някои преодолени
препятствия – двете възходящи тенденции при 0,837 и 0,8288 (50 % Фибоначи e при
0,828), а около тях имаме и две много, много важни нива на подкрепа – дългосрочната
плъзгаща средна при 0,8238 и дългосрочните 50 % Фибоначи при 0,817. Причината, за
да включа последните и все още твърде далечни нива в анализа, е важна, поради
потенциалната цел за едно пълно движение на фигурата „Г + Р”, т. е. целия път надолу
до нещо като 0,805. Това ниво би се свързало добре с мечото разположение на
„вилицата на Andrews”, посочено от Eddie Tofpiк през март – април. В момента бих
предположил, че 0,805 е твърде далечен обсег, но просто трябва да бъде споменат.
(важно е също и какво ще се случи, ако движението пропадне по-надолу, все пак). Е,
добре, горната граница на нивото от началото на май при 0,8461 ще осигури известна
съпротива, но в по-дългосрочен аспект би трябвало да сме неутрални, поне докато не
видим или ясно „пречупване” на априлската висока от 0,8637, или друг пробив
(пречупване) през гореспоменатото „0,8382-деколте”. В крайна сметка, пишейки за
неутралност, е необходимо да спомена, че прогнозата е насочена към такава, в
очакване да стане меча, поради фигурата „Г + Р” или нещо друго, не особено актуално
или поне не стоящо на дневен ред за сега.
През последната седмица EUR отбеляза 9-дневна ниска спрямо GBP. То разшири
спада си и достигна до „свежи” ниски нива спрямо стерлинга в петъчния американския
следобед, показвайки че паунда се държи доста добре напоследък. EUR/GBP се понижи
с над 40 пипса през една от дневните сесии и докосна една ниска стойност от 0,8419,
последно видяна на 7 май, преди да се възстанови леко. По време на писането на
коментара, „кръста” се търгуваше около 0,843, с 0,3 % под цената му при отваряне. От
гл. т. на техническия анализ, незабавни подкрепи се виждат при 0,8419 (слаба) и 0,841
(ниска от 17 май), докато съпротивите биха могли да са при 0,847 (21-дневна
краткосрочна плъзгаща средна) и 0,85 (психологическо ниво). Общо взето, би могло да
се обобщи наличието на последна, за сега, леко меча тенденция. От гл. т. на
фундаменталния анализ, в края на седмицата двойката се търгуваше при 0,8454,
оставайки в тесен интервал. Стерлинга беше устойчив срещу и стабилен спрямо EUR, с
единично валутно търгуване при 84,55 пенса, но и с финансови пазари, спекулиращи, че
ЕЦБ би могла отново да намали л. п. в предстоящите месеци, за да подкрепи
икономиката в региона, и с Bank of England, поддържаща стабилна политика в
следващите няколко месеца. Мнозинството търговци считат, че е вероятно EUR да се
насочи към неотдавнашните ниски от 83,09 пенса.
Последен дневен интервал4
0,8431 – 0,844
52 седмичен интервал 0,7755 – 0,8815
1 EUR в други валути:
USD 1,2858 AUD 1,3196
JPY 131,5631 CAD 1,3141
CHF 1,243 INR Rs. 70,5904.
3. EUR / USD Тенденция или мечо движение?
Стойност на Показател
10 дек. ‘12 1,29 Max 1,364
20 дек. ’12 - 3 ян. ‘13 1,32 Min 1,28
6 - 7 ян. ‘13 1,305 ∆ 0,084

Текущите отклонения в котировките на двойката EUR/GBP (между различните агенции и
валутни пазари) са предимно в четвъртия знак. За отбелязване е и почти пълния паритет между
AUD и CAD.

4. 13 – 23 ян. ’13 1,33 Волатилност, % 6,6
3 февр. ‘13 1,364 Средна стойност 1,322
1 апр. ’13 1,28 Коригирана и средна волатилност, % 6,4; 6,5
10 апр. – 6 май ’13 1,305–1,31
16 май ’13 1,286
Анализаторите бяха доста мечо настроени за тази валутна двойка в прогнозите
си през април, очаквайки спада ú под тогавашната ниска стойност от 1,275, за да се
тества подкрепата при 1,2678. Областта при 1,275 обаче, се доказа като много важна,
формирайки през последната седмица на март и първата на април двойно дъно, след
което цените нараснаха. Някои от коментарите бяха: „След това няма много
пространство (място) до около 1,2678. Ако все пак, пазарът се опита да се върне
нагоре, то тогава последователни затваряния над ивицата 1,3045–1,3072 ще
придвижат (поставят) цените в неутрална територия, а единствено поредни
затваряния при над 50 % Фибоначи (в края на април – началото на май при 1,3184)
вероятно биха обърнали пазара в бичи”. Подобни твърдения са актуални и сега,
въпреки наблюдавания значителен спад на EUR през последните 1–2 седмици, чрез
който като че ли започна отдавна очакваната и дълга меча тенденция за тази основна
валутна двойка. В допълнение, измененията в нея през последните 3 месеца бяха
предимно в интервала около 1,30–1,305. „Ралито”, проведено до към средата на април,
беше до преди „катастрофирането” на двойката при 1,3184 – 50 % Фибоначи с обърнат
надолу ключ под ивицата 1,3045–1,3072, само за да опита по-високо ниво отново и пак
да падне с пробив, но не и с дори единично затваряне през цялото това време над
1,3184. Все пак, тогавашното понижение беше в средата на ивицата 1,3045–1,3072,
която до скоро действаше като подкрепа. Всичко това доведе до преоценяване на
отправната точка и повечето анализатори заеха неутрална позиция, като все още биха
искали да видят друго движение през май, преди да направят каквато и да било нова
прогноза. Но, месецът все пак вече е преполовен и моята прогноза е меча. Нещата,
които имам предвид за това са: 1) през април имахме обърнат надолу ключ; 2)
наличието на двоен връх или може би с по-голяма вероятност би могло да се твърди за
наличие на формиран флаг (знаме) от бичи тип (Bull Flag type formation); 3) решението
на ЕЦБ за основния л. п.; и 4) последните макроикономически данни за САЩ и страните
от ЕЗ. Това са, общо взето, доста добре дефинирани основания за меча тенденция, но
какви биха могли да са тези за евентуален възходящ тренд на двойката. След 1,3184
ще сме доста по-ясно до ниската (по-малка и второстепенна) съпротива при 1,32 и най-
забележимата след това връзка на Andrews, Schift & Fib около областта 1,3308, зад
която имаме целта за възможен бичи флаг при около 1,3408 съпротива на Фибоначи.
Определено нисходящ тренд за последните 2 седмици, с добре изразена все пак
бича дивергенция в периода около 7–8 май. Вече беше наблюдаван и очаквания пробив
на нивото от 1,30 и отслабването на EUR вероятно ще продължи в по-дългосрочен
аспект. За първата половина на май, волатилността на двойката беше около 3 %,
максималната ú стойност в началото на периода – 1,323(4), а сегашната минимална –
при 1,285. В средата на месеца двойката приключи няколко не особено благоприятни за
европейската валута сесии. От момента на намаляване на основния л. п. на ЕЦБ,
банките получиха още по-евтин достъп до пари, които могат да използват не само за
финансиране на регионалните банкови системи, но и за операции на фондовите,
валутните и стокови пазари. Въпросното решение веднага рефлектира и в спад на
двойката EUR/USD, с понижение на единната валута от около 100 пункта. То беше
„съпроводено и от одобрителните възгласи на фондовите пазари, които се
сплотиха, на фона на тази съществена за пазарите новост в началото на май”.
Всичко това е съпроводено и от положителни новини за САЩ – значително намаляване
на безработицата (с най-ниско ниво за последните 5 г.), „пръскайки и освежаващи капки

5. в лицето на Wall Street”, и проявяващо се в почти непрекъснат ръст на борсовите
индекси.
Двойката вероятно ще намери подкрепа при 1,2844 (най-ниската от последната
сряда) и съпротива при 1,3029 (високата от вторник). За отбелязване са и меките
инфлационни данни от САЩ – годишна инфлация от 1,1 %, която е под отчетените
пазарни очаквания от 1,3 % и доста под целта на ФЕД от 2 %. И все пак, основната
причина за последния пробив на EUR/USD под 1,29, като че ли са данните за БВП на
Германия и Франция. В заключение, напоследък двойката претърпя доста съществен
спад, който показа, че „USD се надигна през борда”. Ще продължи ли EUR/USD да
върви още по-надолу? Последният технически анализ, подкрепян и от прогнозата за
събитията, сега определено е на по-ниска база.
Последен дневен интервал5
1,2855 – 1,289
52 седмичен интервал 1,2041 – 1,3711
1 EUR в други валути6
:
GBP 0,8437 AUD 1,3191
JPY 131,5987 CAD 1,3143
CHF 1,2438 INR Rs. 70,6234.
4. AUD / USD Нисходяща тенденция със или без ?
Стойност на Показател
1 дек. ‘12 1,045 Max 1,055
13 – 18 дек. ’12 1,055 Min 0,97
24 – 31 дек. ’12 1,037 ∆ 0,085
12 – 23 ян. ‘13 1,055 Волатилност, % 8,8
27 февр. – 5 март ‘13 1,022 Средна стойност 1,0125
25 март – 5 апр. ’13 1,045 Коригирана и средна волатилност, % 8,4; 8,6
10 – 14 апр. ’13 1,053
22 апр. – 4 май ’13 1,026
16 май ’13 0,9656 – 0,98
„Горното острие на разположената LT Schiff вилица (края на март – началото
на април, при 1,0464) изглежда вероятна точка на съпротива, при която да започнат
някакви опити за пробив, следвани от LT нисходящата тенденция (1,0534 на 12-13
април)”. Въпреки това предположение, че може би е вероятно преминаване към
значителната (и важна) горна съпротива, която пък на свой ред можеше да забави
спада в по-нататъшния ход, цените пробиха и двете – LTSP и LTD, с големи две
последователни затваряния над нисходящия тренд, но както и се предполагаше,
нещата надолу се забавиха, след като 2 дни по-късно (15 април) се получи едно от най-
големите единични спадания напоследък (затваряне на цените с под 1,9 % от дневното
отваряне) – дори и ако това беше свързано със златото! До началото на май наистина
нямаше възстановяване от това движение, и въпреки това и може би изненадващо все
още E. Tofpik не беше решил (избрал) да премести (тласне) отправната точка в
прогнозата към меча територия, при все че през настоящия месец тя вече изглежда
очевидна. „Причината е, че след всички тези движения сме само на 150 пункта от
тиковия случаен спад месец за месец”. Същевременно, на месечната априлска
графика имаше един неутрално завъртян връх, а на една от последните (за април)
седмични такива – голям мечи поглъщаш модел, следван от неутрално Doji, следвано
на свой ред от леко (слабо) възстановяване (от дневните графики не съм сигурен дали

За EUR/USD са характерни много малки текущи отклонения в котировките (между различните
агенции и валутни пазари, предимно изменения в четвъртия знак). Също почти пълен паритет
между AUD и CAD.

Данните съвпадат почти напълно с тези в раздел 2.

6. имаме двойно дъно, формирано от тогавашното последно движение или вид мечи флаг
– края на април и началото на май). По почти всеобщо признание обаче, имаме и някои
големи смъртоносни пресичания – краткосрочната плъзгаща средна надолу през
кратко-/средносрочната плъзгащи такива и средносрочната плъзгаща средна (надолу)
през дългосрочната такава, като не мога да отрека (опровергая), че всички плъзгащи
средни са с нисходящи тенденции, което е предпоставка и необходимо условие за меча
отправна точка, но формиращото действие според мен вече завърши (приключи към
средата на май) и бих бил внимателен и предпазлив, и по-скоро като Дзен (Zen)
майстора, който когато отбелязвал някои заключения, върху които е размишлявал с
недостатъчна информация, винаги, винаги казвал.........”ще видим”!
Все пак, последното седмично понижение на валутната двойка AUD/USD е от
порядъка на около 3 %, придаващо ú сравнително добра волатилност за спекулации на
пазара с нея. Според някои анализатори е ясно изразена и бича дивергенция. Сделки за
покупки под 0,98764, с първа цел 0,99896 са най-предпочитани. Не би трябвало обаче и
да се забравят новините за икономиките на двете страни, т. к. те могат силно да
повлияят на хода на търговията. Очакваните данни за индекса на цените на
производителите в САЩ напр., с прогнози за понижаването му, могат да продължат
тенденцията за спад на AUD/USD. На 16 май вече беше преодоляно и нивото на
подкрепа от 0,98764, а в късната последна петъчна сесия продължи острото
понижаване на AUD, като двойката дори достигна 0,971 (най-ниската стойност от 11
мес.), преди да консолидира при 0,9726. Общо взето и като цяло, AUD е голямата
история на Forex пазара в момента, след безмилостното му падане в поредица от 10
дни (вкл. и последните му загуби), „изтривайки” в процеса почти 600 пипса или 6 % от
стойността му спрямо USD. Много от търговците действително не разбират до кога ще
продължи спада, преди да настъпи междувременно корекция. За да намерим отговора,
нека погледнем към историята на ценовото движение. Първо, ясно е, че тенденцията
прогресираше почти изцяло неволатилно, с доста последователен ред от поръчки и
слаби препятствия, подсказващи слабо участие от „смирената” (подчинената) страна.
Преди да се обърне тренда, би трябвало да има по-последователна купуваща
активност, създаваща по-силни „отскоци / добавяния”. Единствено когато тенденцията
премине от неволатилна към волатилна, показвайки и едно основно сътресение, тя би
могла да се върне обратно – сценарий, който все още не присъства в потока от поръчки
за AUD/USD, така че се препоръчва и би трябвало „отскоците” да бъдат преодолени
последователно и устойчиво от „благородните купувачи в територията на
предлагането”. Други основни и вече преминати тестове, измерващи доминацията на
продаването, бяха при търсене за 0,975, както и при последния бичи сентимент от 6 юни
м. г., с проникване, запълващо стадия за по-големи загуби към ранните 12-юнски ниски,
при 0,958. „На горната страна” ще бъде една трудна серия от битки за ози-то, за да се
„ъпгрейтва” неговия бичи технически статус. Както споменах по-горе, в идеалния случай
би трябвало да видим една по-широка (голяма, дива) двудневна волатилност,
загатваща за по-голямо пазарно участие на купувачите. Цената би трябвало да спечели
повторно бариерите при 0,95, 0,98, следвано от предлагане при 0,982 (3). При всички
случаи обаче, мечия натиск върху двойката явно продължи през последната седмица и
би трябвало да поздравя търговците, които имаха къси позиции в нея. За сега няма
явни сигнали за отслабване на мечия момент, въпреки че индекса RSI предполага
ситуация на свръхпродаденост. Ако той продължи, е вероятно двойката да намери
подкрепа при 0,9672 (ниската от май ’12), като съпротивата е при 0,9828, високата от
петъчната сесия. Друга меча цел би могла да е базирана на предишно ниско ниво от
0,95+.
Последен дневен интервал7
0,9713 – 0,983

За AUD/USD са характерни текущи разлики в котировките (между различните агенции и
валутни пазари) в третия знак, а през първата половина на май и във втория.

7. 52 седмичен интервал 0,9582 – 1,0624
1 AUD в други валути8
:
GBP 0,6486 CHF 0,9526
JPY 101,3151 CAD 1,0079
EUR 0,7679 INR Rs. 54,6306.
5. USD / CHF Тенденция?
Правейки коментара си за тази валутна двойка не мога да не отбележа и започна
с почти абсолютния паритет в измененията на AUD и CHF през последната половин
година. Съответствието е наистина забележително и направо изключително.
Съотношенията AUD/CHF, изчислени през последните дневни (17 май ’13) кросове
съответно на GBP, EUR (две стойности), USD (три стойности) и ZAR, са:1,06155; 1,06163
и 1,06054; 1,06274, 1,06172 и 1,06711; и 1,05695, т. е. различаващи се с под 1 %.
В месечния си анализ за USD/CHF в началото на май, E. Tofpiк признава, че „е
осъзнал, че той се е превърнал в припев от „но-та....”, виждайки колко често ги
използва. Из неговия априлски коментар: „Така че, след може би известно по-
нататъшно колебание, може да видим опит на цените към по-високи нива, но
просто ще бъда предпазлив и внимателен за един двоен връх при последното
движение!” Е, пазарът нямаше колебание и цените скоро след това паднаха,
регулирайки двойния връх, но после (в средата на април) образуваха любопитен модел,
на който могат да се видят мини обърнати „Г + Р”, с (като тяхна ключова особеност)
едно голямо дъно на тръба (лула), респ. обърнат нагоре ключ! „Така че, имахме спад
(падане), но това беше временно понижение и цените „ралираха”, но в последствие
„ралито” премина (след няколко дни, няколко дни по-късно) в мечи поглъщащ модел,
който обърна цените обратно надолу, но те отново избраха да не затворят под
ключовите 50 % Фибоначи при 0,9268 и ралираха в края на последната априлска
седмица, но после, последния петък на предходния месец, изглеждаше като
класическо неутрализиращо дългокрако Doji” – така че, също бихте могли да разберете
дилемата/те. По-дългосрочните графики също не помагат особено много. „През април
имаше мечи поглъщащ модел, но докато започвахме разглеждането на седмичната
графика с подкрепящ такъв модел, после, в средата на месеца, имаше бичо Harami.
Единственото нещо, което мога да кажа със сигурност от движението на двойката
през април е, че не е вероятно цените да бъдат под 50 % Фибоначи при 0,9266 или
над 50 % Фибоначи при 0,9495, което заедно с петъчното затваряне ме убеди да
„превключа” отправната точка към неутрална! Може би следващия ми коментар ще
звучи по-малко като двутактов двигател (....но, обаче, но...., на английски това звучи
наистина като двутактов двигател – but, but, but)”.
Понастоящем, двойката USD/CHF се търгува при 0,9672. Според един от
техническите анализи, „за едно увеличение в нея, „кръста” ще се сблъска с
краткосрочните си съпротиви – първоначално при 0,9713, следвана от тези при
0,9777 и 0,9844. Обсъждайки ситуацията с двойката може да се каже, че тя се
изправя срещу подкрепата, оценена при 0,9587, следвана от тази при 0,9515 и
последно – при 0,9451”. USD/CHF е в голяма волатилност напоследък, но се справя
сравнително добре, оставайки на положителна територия. Стойностите около 0,961
спряха бичия момент и доведоха до връщането на позитивизма. Мисля, че стабилност
над това ниво е достатъчна, за да запази днешните положителни очаквания. Би
трябвало да отбележа и внимателното наблюдаване от анализаторите на стойностите
на двойката при около 0,977, т. к. понастоящем те определят тренда. Все пак, през
последните дни CHF загуби – EUR/CHF се придвижи над 1,25, а USD/CHF – над 0,97.
„Последният път когато EUR/CHF се премести (придвижи) над 1,25 беше през

С оглед на паритета между AUD и CAD, разсъжденията за CAD/USD са почти аналогични на
тези за разгледаната двойка AUD/USD.

8. януари, когато и двойката „удари” 1,37. Този път, решението на ЕЦБ тласна курса
надолу до 1,29.” Все още обаче, не мога да изключа напълно и едно увеличаване
(надвишаване) на слабостта на CHF в краткосрочен план и да видя двойката по-високо.
И отново все пак обаче, не виждам и чак толкова голяма промяна в тренда, която би
могла да доведе и до много по-нататъшна слабост на CHF спрямо EUR напр. USD/CHF
се обърна по-ниско в края на втората майска седмица при около 0,975, което все пак не
е чак толкова голяма изненада, ако отчетем структурата от 0,9242, която беше ясно
формирана в 5 вълни, а знаем, че след всеки 5 вълни следва корекция. Мисля, че
отдръпването от върха е временно, но все още се нуждаем от три - вълново
възстановяване, преди тренда да се обърне отново в бичи9
.
Последен дневен интервал10
0,9578 – 0,9708
52 седмичен интервал 0,9022 – 0,9972 (3)
1 USD в други валути11
:
GBP 0,6562 AUD 1,0274
JPY 102,52 CAD 1,0241
EUR 0,7774 INR Rs. 54,91.
6. USD / JPY Възходяща тенденция
Това е и единственото категорично заглавие за всички от разглежданите валутни
двойки.
Стойност на Показател
7 ян. ’13 87 Max 102,3
6 – 25 февр. ’13 93,5 Min 87
10 – 17 март ’13 96 ∆ 15,3
2 – 3 апр. ‘13 93 Волатилност, % 17,6
7 – 28 апр. ’13 99 (±1) Средна стойност 94,65
8 – 10 май ’13 98,7-98,95 Коригирана и средна волатилност, % 16,2; 16,9
13 май ’13 101,9
16 май ’13 102,3
Един от априлските коментари беше: „Горната страна има просто едно число,
което е целта! Голямото 50 % Фибоначи от огромното движение през 2007 – 2011 г.
при 99,84”. Сегашното такова достига максималната си стойност /или се извисява до/
точно до около и дори малко над върха на повечето последни дневни графики. За
момента, малко колебание не променя основната прогноза. 99,84 наистина се доказа
като цел, в интерес на добрите поръчки. Следващото Фибоначи в последователността
(от поредицата) е 105,58! Така че, може да се обобщи: целта беше достигната с един
голям обърнат нагоре ключ на месечната априлска графика и друга такава фигура на
седмичната графика за втората седмица на предходния месец. Все пак обаче, както
вече е казано много, много пъти относно тази валутна двойка – внимание! „Обърнатите
ключове” са предполагани и допускани за свързаните с JPY двойки, и особено за
USD/JPY. През април видяхме два и сега вероятно се работи за трети опит, но на вече
още по-високо ниво. Това е по-интересния модел, т. к. въпреки че една от дневните
графики е много, много объркана, с всичките разположени „вилици на Andrews & Schiff”,
и дори независимо от това, всички те подпомагат случая, а той е категорично бичи!

Сега двойката е във вълна 2, която ще намери подкрепа някъде в областта на вълна 4, в една
по-малка стойност, близка до 38,2 % зона на Фибоначи.
10
За USD/CHF също са характерни текущи разлики в дневните котировки (между различните
агенции и валутни пазари) в третия знак.
11
Тези стойности са доста сходни с определените и разгледани в предходния раздел през кроса
на AUD.

9. Както може да се види през април, това е един „издигащ се триъгълник”, базиран просто
на движението от тогава до сега. „Ако това се окаже истината, както личи по всичко,
то тогава минималната цел би била някъде около 103–103,5, докато оптималната
промяна би могла да настъпи при около 106,5, т. е. зад следващата съпротива на
Фибоначи при 105,58. За обратната тенденция, 50 % Фибоначи на предпоследното
движение при 96,24 се доказаха като много добри напоследък и бихме погледнали на
две последователни затваряния под тях като сигнал за неутралност, докато
единствено 2 поредни затваряния под дългосрочната плъзгаща средна (86,27 през
април) ще я направи да изглежда меча. За момента – само напред и нагоре”. При това,
почти категорично и дългосрочно.
Последното седмично повишение на двойката е около 3,5 %, въпреки малката
меча дивергенция, при която са възможни продажби при 102,4, с цел 101,37 и 100,9.
Дългосрочната тенденция при тази двойка е категорично бича. При пробив на цената
над съпротивата при 102,4, се препоръчва да се продава при 103,17.
Коментарът за тази валутна двойка би могъл да изглежда и така: „JPY, след
двуседмичен флирт с USD, най-накрая проби психологическата бариера от 100
JPY/USD, свидетелстващо за продължаващата ú слабост. Достигнатият
антирекорд за JPY може да се счита за победа на премиера на Япония, който чрез
целенасочени действия се стреми да увеличи икономическия ръст на страната чрез
смекчаване на парично-кредитната политика. В опит да се противопоставят на
отслабването на JPY и да поддържат собствената си конкурентоспособност,
Австралия и Южна Корея също намалиха л. си п. до 0,5 %, което все пак отслабва до
известна степен валутните войни между азиатските търговски партньори. Сеул е
обезпокоен от темповете за обезценяване на JPY (с 25 % от началото на спада ú
през октомври – ноември м. г.)”. При всичко това, все по-йезуитски звучат твърденията
на японски и други водещи световни политици, че Токио не манипулира валутните нива,
въпреки предприетите огромни количествени улеснения, на фона на големината на
японската икономика, разбира се. Повечето анализатори прогнозират по-нататъшен
спад на JPY, а продължаващият натиск върху нея се потвърждава и от факта, че
японските инвеститори продължават да продават (се избавят от) облигациите си, т. е. те
се явяват нетни продавачи на чуждестранни облигации за последните 12 мес. На фона
на всичко това, едноседмичният ръст на основния японски борсов индекс Nikkei е 6,5 %,
а за цялата м. г. той възлезе на едва 4,5 %.
В последната петъчна европейска сесия, JPY се подобри слабо, като двойката се
търгуваше в ниския 102-интервал. Като цяло обаче, USD напоследък се радва на
известна и доста широка подкрепа (сила) спрямо основните валути, в частност и поради
спекулацията, че ФЕД може да спре сегашния си кръг от количествени улеснения,
благодарение на подобрената картина за безработицата в САЩ. Тъй като
количествените улеснения са доларово – негативни, всички по-нататъшни изявления от
ФЕД относно тях ще имат значимост за (респ. ефект върху) движението на USD/JPY.
Какво предлага техническия анализ за тази валутна двойка? Тя завърши по-ниско в
петъчната търговия, изправяйки се срещу (срещайки) съпротивата при 102,57. Това е
слаба линия и би могла лесно да бъде пречупена, ако USD „отскочи”. Тя обаче е
следвана от силната съпротива при 103,75. На нисходящата страна, двойката получава
подкрепа при 101,57, следвана от тази при 100,54, която и защитава граничната
стойност от 100. Нивата в двете посоки са както следва: надолу – 101,81; 100,54; 100 и
99,57; и нагоре – 102,57; 103,75; 104,94; 105,87 и 106,55. В петък двойката показа
активност, след затишието в предходния ден. Понастоящем, в съответствие с видяното,
има движение към къси позиции, при което JPY показва известни умерени печалби
спрямо USD. Съотношението се забави леко в болшинството позиции, индикирайки че
търговският сентимент е склонен към възстановяване на JPY, след неотдавнашното
силно рали на USD. Двойката продължава да се търгува при многогодишни върхове,
като сега е в ниския 102-интервал. Нещо повече, тя не показа голяма реакция по

10. отношение на слабите данни за САЩ от четвъртък. През ранната европейска търговия
двойката достигна 102,58, 4 ½ г. връх, а в последствие консолидира при 102,49,
добавяйки 0,22 % в петък. „Банкнотата” намери подкрепа, след като J. Williams,
президент на ФЕД в Сан Франциско, заяви, че ФЕД би могла да започне намаляване на
монетарните улеснения още през това лято и да прекрати купуването на облигации по-
късно през н. г. Въпреки това, в четвъртък USD попадна под натиск, след поредица от
разочароващи икономически съобщения. JPY беше по-ниска и спрямо EUR, с EUR/JPY
повишило се с 0,13 %, достигайки 131,87.
Последен дневен интервал12
101,81 – 102,57
52 седмичен интервал 77,13 – 102,76
1 USD в други валути13
:
GBP 0,6562 AUD 1,0248
EUR 0,7763 CAD 1,0242
CHF 0,9643 INR Rs. 54,865.
7. USD / ZAR (южноафрикански ранд) Възходяща тенденция със или без ?
Стойност на Показател
1 дек. ’12 8,8 Max 9,25
18 дек.’12-5ян. ’13 8,475 Min 8,475
23 ян. – 2 февр. ’13 9,025 ∆ 0,775
3 февр.–2 март ‘13 8,875 Волатилност, % 9,1
20–27 март ’13 9,25 Средна стойност 8,8625
10–14 апр. ’13 8,9 Коригирана и средна волатилност, % 8,8; 9,0
16-24 апр. ’13 9,175
6 май ’13 8,925
16 май ’13 9,103
В коментар за април: „Ключът за сегашното рали – 50 % Фибоначи,
понастоящем при 8,8716, е и неутралния спусък, а дългосрочната плъзгаща средна
(тогава при 8,6081) е мечия спусък. Понастоящем не изглежда вероятно да бъде
дръпнат нито единия, нито другия, и съответно да бъде застрашена нито едната,
нито другата прогноза, но си заслужава да се напомни за тези нива”. Е, добре, това
напомняне беше действително много навременно, т. к. 50 % нивото на Фибоначи беше
записано 2 седмици след това и то вече беше наистина застрашено, а единствено
ралито, причинено от продажбите на злато на безценица (на дъмпингови цени), ни
напомни за него. От тогава цените паднаха, за да образуват една нова висока стойност
в последствие и да ни накарат да обърнем поглед към движението им на месечната
априлска графика, на която, с голяма вероятност, то изглежда като „дърпащо месеца
назад”. Дори и на една от седмичните графики имаше бичи поглъщаш модел, следван
от 2 седмици на връщащи назад понижения (мини нисходящи трендове). В първата
седмица на май имаше ново тестване на ключовите 50 % Фибоначи при 8,8716.
„Поглеждайки напред, това ниво са другите 50 % под пазара при 8,7395,
възстановяващи (връщащи обратно) перспективата (схемата или очертанията) за
подкрепа под пазара с две дългосрочни възходящи тенденции (достатъчно странни
тогава при 8,8716 и 8,7307), и доказващи подкрепящата структура”. Тези две нива на
Фибоначи и възходящите тенденции са критични за поддържането на каквато и да било
атака по-ниско. Все пак, на „горната страна” имахме две сравнително добри нива на
съпротива – дългосрочните 50 % Фибоначи при 9,1945 и по-близката при 9,135, които
вече са преодолени. Може би ще е уместно да кажа, че двойката USD/ZAR има много
12
За USD/JPY са типични текущи разлики в дневните котировки (между различните агенции и
валутни пазари) в първите знаци след и дори преди десетичната точка.
13
Сходни стойности с разгледаните в предходния раздел, изчислени през кроса на CHF.

11. добра подкрепа при около 8,7307–8,8716. С това предвид, както и в съответствие с
последните коментари и котировки за нея, и разглеждайки отново графиката ú през
последните един и шест месеца, бих могъл да направя малко по-категорично твърдение
за сегашните бичи настроения на пазара. Те се потвърдиха особено много в последната
петъчна търговска сесия. И все пак, моля забележете следното: само няколко
последователни затваряния под дългосрочната плъзгаща средна (8,7114) биха могли да
обърнат пазара отново и обратно към мечи. Ценовият интервал от сегашните котировки
до ивицата 8,85 – 8,75 ще поддържа неутралната позиция.
Последен дневен интервал14
9,3082 – 9,4413
52 седмичен интервал 8,0609 – 9,4413
1 USD в други валути:
GBP 0,6575 CHF 0,9673 /97
JPY 102,48 AUD 1,027 /0265
EUR 0,7797 CAD 1,0273 /0304
1 ZAR в други валути15
:
GBP 0,07 CHF 0,1036 USD 0,1068
JPY 10,93 AUD 0,1095
EUR 0,083 CAD 0,1095.
8. USD / BRL (бразилски реал) Тенденция на горе?
Стойност на Показател
1 дек. ‘12 2,085 Max 2,11
2–3 дек. ’12 2,11 Min 1,968
3–23 ян. ’13 2,04 ∆ 0,142
10 февр.–12 март ‘13 1,968 Волатилност, % 7,2
27 март – 6 април ’13 2,018 Средна стойност 2,039
13–14 апр. ’13 1,975 Коригирана и средна волатилност, % 7,0; 7,1
5–6 май ’13 2,01
16 май ’13 2,0276
Оптимизма за един по-висок опит на USD/BRL следва от това, че коментарите за
двойката през април не бяха особено уместни. Цените наистина се опитаха да
достигнат по-високи стойности, като напоследък успяха да преодолеят не само лекия
наклон на средносрочната плъзгаща средна (2,0051, въпреки че тя беше основно
пречупена доста по-отдавна – преди около месец), но и пробиха и дългосрочната
плъзгаща средна (2,0243, края на април), макар и да паднаха в последствие. Като
допълнение, през предходния месец те слязоха дори и под неотдавнашните 50 %
Фибоначи от „ралито” (тогава при 1,9851) и намериха подкрепа (помощ) единствено при
старите 61,8 % Фибоначи от по-ранното движение през 2012, при 1,9659, в средата на
април. Цените направиха и друго рали, което в края си отново падна при дългосрочната
плъзгаща средна, въпреки и без пробиването ú, но отново паднаха – този път не
толкова далеч, не и под 50 % Фибоначи при 1,9651, преди да започнат да опитват по-
високо. „В края на април имаше дори и обърнат нагоре ключ, така че наистина
изглежда вероятно, че ще има друг опит, при съпротивата на дългосрочната
плъзгаща средна и възможно пробива ú, може би още до средата на май”. Това
наистина се случи след няколко поредни затваряния над дългосрочната плъзгаща
средна в средата на май. Все пак, след голямата 50 % съпротива по Фибоначи при
2,0392, е възможно да се преодолеят и върховете при 2,05. Следващата цел на
евентуален подобен възходящ тренд е и достигане на областта при 2,07. На
14
За USD/ZAR са типични текущи различия в дневните котировки (между различните агенции и
валутни пазари) във втория и първия знак след десетичната точка.
15
Отново е налице паритет, и то в почти абсолютни стойности, за CAD и AUD!

12. нисходящата страна, след две поредни затваряния под 50 % Фибоначи при 1,9851 бих
бил загрижен. А след две поредни затваряния и под априлската ниска от 1,963 вече бих
бил наистина загрижен. Като заключение, за двойката е характерна възходяща
тенденция от февруари - март, със сравнително голяма волатилност от около 3–3,25 %.
Последен дневен интервал16
2,0257 – 2,0382
52 седмичен интервал 1,9451 – 2,1419
1 USD в други валути:
GBP 0,6583 CHF 0,9626
JPY 102,98 AUD 1,0272
EUR 0,7799 CAD 1,0274
16
За USD/BRL са характерни текущи разлики (промени в дневните котировки между различните
агенции и валутни пазари) във втория знак след десетичната точка, т. е. това е сравнително
волатилна двойка.