El documento proporciona una introducción a las razones financieras, incluidas su clasificación, definición y cómo se calculan e interpretan. Explica las razones financieras más relevantes relacionadas con la rentabilidad, actividad, apalancamiento y liquidez. También incluye un caso práctico que muestra el cálculo e interpretación de varias razones financieras para la Compañía MORC.

1. “RAZONES FINANCIERAS”
C.P.C y M.F. SERGIO LÓPEZ DEL VALLE

2. INDICE
CONCEPTO
CLASIFICACIÓN
RAZONES FINANCIERAS SECTORIALES PARA MÉXICO
ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS
FINANCIEROS
RAZONES FINANCIERAS MÁS REELEVANTES – (CÓMO SE
DETERMINAN Y CÓMO SE INTERPRETAN) (ADAPTADAS DE
LAS QUE UTILIZA LA BOLSA MEXICANA DE VALORES.
CASOS PRÁCTICOS
COMPAÑÍA MORC, S. A.
COMPAÑÍA BARTLETT

3. RAZONES FINANCIERAS
CONCEPTO
El análisis de los estados financieros, se efectúa, entre otras herramientas, por medio
de razones financieras. Una razón financiera es el resultado de dividir un número de
los estados financieros entre otro número de los mismos.
CLASIFICACIÓN
Las razones financieras se pueden clasificar en atención a lo siguiente:
• La rentabilidad
• La actividad o productividad
• Al apalancamiento financiero, solvencia, capacidad de pago, o endeudamiento
La liquidez
• Al ciclo de efectivo
• Al valor de mercado (Datos por acción)
Pág. : 3

4. RAZONES FINANCIERAS SECTORIALES PARA MÉXICO
• Alimentos y cigarros
• Bebidas
• Cemento
• Constructoras
• Comercio departamental
• Grupos industriales
• Químicas
• Siderurgicas
• Textiles
• Otros sectores
Pág. : 4

5. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS
RAZONES FINANCIERAS MÁS RELEVANTES
COMO SE COMO SE
RAZONES
DETERMINAN INTERPRETAN
I. DE RENDIMIENTO
1. UTILIDAD NETA UTILIDAD NETA MIDE EL PORCENTAJE DE UTILIDAD
A VENTAS NETAS VENTAS NETAS POR LAS VENTAS
UTILIDAD NETA UTILIDAD NETA MIDE LA RENTABILIDAD DE LA
2. A CAPITAL CONTABLE CAPITAL CONTABLE INVERSIÓN DE ACCIONISTAS
3. UTILIDAD NETA UTILIDAD NETA MIDE LA RENTABILIDAD SOBRE
ACTIVO TOTAL ACTIVO TOTAL LOS ACTIVOS TOTALES
4. DIVIDENDOS EN EFECTIVO A DIVIDENDOS PAGADOS EN EL MIDE LA PROPORCIÓN DE PAGO
UTILIDAD NETA DEL PERIODO DE LAS UTILIDADES OBTENIDAS
EJERCICIO ANTERIOR UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO
ANTERIOR
5. RESULTADO POR POSICIÓN RE PO MO MIDE LA PÉRDIDA O GANANCIA
MONETARIA A UTILIDAD UTILIDAD NETA POR LA POSICIÓN MONETARIA
NETA DEBIDO A LA INFLACIÓN
Pág. : 5

6. II DE ACTIVIDAD
.
VENTAS NETAS A VENTAS NETAS MIDE LA EFICIENCIA EN EL USO DE
6.
ACTIVO TOTAL ACTIVO TOTAL LOS ACTIVOS TOTALES
VENTAS NETAS A VENTAS NETAS MIDE LA EFICIENCIA EN EL USO DE
7.
ACTIVO FIJO INMUEBLES, PLANTA Y EQUIPO LOS ACTIVOS
ROTACIÓN DE
COSTO DE VENTAS MIDE LA EFICIENCIA EN LAS
8. INVENTARIOS
INVENTARIOS VENTAS
EDAD PROMEDIO DE 360 MIDE EL PLAZO PROMEDIO DE
9.
INVENTARIOS ROTACIÓN DE INVENTARIOS LOS INVENTARIOS
ROTACIÓN DE LAS CUENTAS
10 VENTAS NETAS A CRÉDITO MIDE LA EFICIENCIA DE LA
POR COBRAR
. CUENTAS POR COBRAR INVERSIÓN EN CLIENTES
PERIODO PROMEDIO 360 MIDE EL PLAZO PROMEDIO DE
11
DE COBRANZA ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR COBRANZA
INTERÉS PAGADO A INTERESES PAGADOS MIDE EL COSTO DE
12
PASIVO TOTAL CON COSTO PASIVO TOTAL CON COSTO FINANCIAMIENTO TOTAL
Pág. : 6

7. III DE
. APALANCAMIENTO
PASIVO TOTAL A PASIVO TOTAL MIDE LA PORCIÓN DE ACTIVOS
13.
ACTIVO TOTAL ACTIVO TOTAL FINANCIADOS POR DEUDA
MIDE LA PARTICIPACIÓN DE LOS
PASIVO TOTAL A PASIVO TOTAL INTERESES AJENOS EN RELACIÓN
14.
CAPITAL CONTABLE CAPITAL CONTABLE A LOS INTERESES DE LOS
PROPIETARIOS
PASIVO EN MONEDA
PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA MIDE PORCIÓN DE DEUDA
15. EXTRANJERA A PASIVO
PASIVO TOTAL EN MONEDA EXTRANJERA
TOTAL
MIDE LA PARTICIPACIÓN DE LOS
PASIVO LARGO PLAZO PASIVO A LARGO PLAZO
16. ACREEDORES EN LAS
A ACTIVO FIJO INMUEBLES, PLANTA Y EQUIPO
INVERSIONES PERMANENTES
MIDE EL COSTO DE FINANC. EN
INTERESES PAGADOS A INTERESES PAGADOS
17. RELACIÓN AL RESULTADO DE
UTILIDAD DE OPERACIÓN UTILIDAD DE OPERACIÓN
OPERACIÓN
VENTAS NETAS A MIDE CUÁNTO SE GENERA DE
VENTAS NETAS
18. PASIVO TOTAL VENTAS EN RELACIÓN AL TOTAL
PASIVO TOTAL
DE DEUDA
Pág. : 7

8. IV DE LIQUIDÉZ
ACTIVO CIRCULANTE A ACTIVO CIRCULANTE MIDE LA CAPACIDAD PARA CUBRIR
19.
PASIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE DEUDAS DE CORTO PLAZO
ACTIVO CIRCULANTE
20. ACTIVO CIRCULANTE-INVENTARIO MIDE EL ÍNDICE DE SOLVENCIA
MENOS INVENTARIO A
PASIVO CIRCULANTE INMEDIATA
PASIVO CIRCULANTE
MIDE LA PARTICIPACIÓN DEL
ACTIVO CIRCULANTE A ACTIVO CIRCULANTE
21. FINANCIAMIENTO TOTAL EN LAS
PASIVO TOTAL PASIVO TOTAL
INVERSIONES DE CORTO PLAZO
MIDE LA CAPACIDAD INMEDIATA
ACTIVO DISPONIBLE A DISPONIBLE
22. PARA CUBRIR LAS DEUDAS DE
PASIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE
CORTO PLAZO
Pág. : 8

9. V. DATOS POR
ACCIÓN
UTILIDAD NETA UTILIDAD NETA MIDE LA RENTABILIDAD POR
23
POR ACCIÓN ORDINARIA NÚMERO DE ACCIONES ACCIÓN
VALOR CONTABLE CAPITAL CONTABLE MIDE EL VALOR EN LIBROS POR
24
POR ACCION ORDINARIA NÚMERO DE ACCIONES ACCIÓN
DIVIDENDO EN EFECTIVO PAGADO
DIVIDENDO EN EFECTIVO MIDE EL DIVIDENDO
25 POR ACCIÓN
POR ACCIÓN PAGADO POR ACCIÓN
NÚMERO DE ACCIONES
IMPORTE DE CAPITALIZACIÓN
DIVIDENDO EN ACCIONES MIDE EL IMPORTE DE DIVIDENDOS
26 EN EL PERIODO
POR ACCIÓN PAGADOS EN ACCIONES
NÚMERO DE ACCIONES
MIDE CUÁNTAS VECES
VALOR DE MERCADO VALOR DE MERCADO DE LA ACCIÓN
REPRESENTA EL VALOR DE
27 (ÚLTIMO HECHO) CAPITAL CONTABLE
MERCADO AL DE LIBROS DE CADA
A VALOR EN LIBROS NÚMERO DE ACCIONES
ACCIÓN
VALOR DE MERCADO VALOR DE MERCADO DE LA ACCIÓN MIDE A CUÁNTAS VECES LAS
28 (ÚLTIMO HECHO) ÚTILIDAD NETA UTILID. SE ESTAN VENDIENDO EN
A UTILIDAD POR ACCIÓN NÚMERO DE ACCIONES EL MERCADO LAS ACCIONES
Pág. : 9

10. CASO PRÁCTICO
COMPAÑÍA MORC

11. COMPAÑÍA MORC, S. A.
ESTADO DE POSICIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE
DE 200X
MILES DE PESOS MEXICANOS
ACTIVO IMPORTE % PASIVO IMPORTE %
Circulante: Pasivo a corto plazo
Bancos y valores $ 145 5 Préstamo bancario $ 150 5
Clientes 782 29 Proveedores 431 16
Inventarios 418 15 Acreedores 115 4
Impuestos por pagar 356 13
Total circulante $ 1,345 49 Total pasivo a corto plazo $ 1,052 38
EQUIPO:
Equipo de 900 Pasivo a largo plazo
transporte
Maquinaria y 900 Préstamo Bancario 180 7
equipo
Mobiliario y 50 68
equipo
Total 1,850 Total pasivo $ 1,232 45
Depreciación 467 17
acumulada
Equipo-Neto 1,383 51 Capital contable
Capital social 440 16
Utilidades retenidas de
ejercicios anteriores 477 17
Del ejercicio 579 22
Total utilidades retenidas 1,056 39
Total capital contable 1,496 55
Total activo 2,728 100 Total pasivo y capital 2,728 100
Nota: SOBRE EL CAPITAL CONTABLE
Año pasado 1,378 Año antepasado 1,907 Promedio 1,594.

12. COMPAÑÍA MORC, S. A.
ESTADO DE RESULTADOS POR EL AÑO
TERMINADO
EL 31 DE DICIEMBRE DE 200X
MILES DE PESOS MEXICANOS
CONCEPTO IMPORTE %
VENTAS NETAS $ 4,700 100
COSTO DE VENTAS 1,759 37
UTILIDAD BRUTA 2,941 63
GASTOS DE OPERACIÓN:
Gastos de administración 1,001 21
Gastos de venta 891 19
TOTAL GASTOS DE OPERACIÓN 1,892 40
UTILIDAD DE OPERACIÓN (UAII) (EBIT) 1,049 23
GASTOS FINANCIEROS (CiF)
Intereses – Corto Plazo 61 2
Intereses – Largo Plazo 53 1
Total Gastos Financieros 114 3
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (UAi YDi) 935 20
ISR Y PTU 356 8
UTILIDAD NETA $ 579 12

13. ANÁLISIS DE ACTIVIDAD
ROTACIONES Y PLAZOS PROMEDIOS:
Rotación del COSTO DE VENTAS No. de 1,759
= 4.20 Veces
Inventario INVENTARIO veces 418
360 360
Plazo Promedio
Rotación del Días 4.20 = 86 días
del Inventario
Inventario
Ventas Netas No. de 4,700
Cartera = 6.01 Veces
Cuentas por Cobrar veces 782
360 360
Plazo Promedio
Rotación Ctas. X Días 6.01 = 60 días
Cuentas x Cobrar
Cobrar
Rotación Cuentas COSTO DE VENTAS No. de 1,759
= 4.08 Veces
x Pagar PROVEEDORES veces 431
360 360
Plazo Promedio
Rotación Ctas. x Días 4.08 = 88 días
Cuentas x Pagar
Pagar

14. DETERMINACIÓN DEL CICLO DEL EFECTIVO
DÍAS
PLAZO PROMEDIO DEL INVENTARIO 86
MAS - PLAZO PROMEDIO DE LAS CUENTAS POR COBRAR A CLIENTES 60
TOTAL DE DÍAS EN QUE TARDA EN RECIBIR EL DINERO 146
MENOS-PLAZO PROMEDIO DE LAS CUENTAS POR PAGAR A
PROVEEDORES 88
CICLO DE EFECTIVO EN CONTRA 58
ANÁLISIS DE LIQUIDÉZ
ACT-CIRCULANTE 1,345
LIQUIDEZ PASIVO CORTO 1,052 = 1.28 Veces
PLAZO
PRUEBA DE ACT-CIRC.INVENTARIOS 927
= 0.88 Veces
ÁCIDO PASIVO CORTO PLAZO 1,052
PRUEBA SEVERA DISPONIBLE (EFECTIVO) 145
= 0.14 Veces
Ó DE CAJA PASIVO A CORTO PLAZO 1,052
Estas son las medidas de liquidez más usuales, y nos permiten medir el margen de
seguridad que la empresa mantiene para cubrir las fluctuaciones en el flujo de
efectivo que se generan a través de la transformación de las cuentas de activo y
pasivo que integran el ciclo financiero a corto plazo.

15. CAPITAL NETO
DE ACTIVO CIRCULANTE – PASIVO A CORTO PLAZO 1,345-1,052 = 293
TRABAJO
CUENTAS POR COBRAR 782
= 267%
CAPITAL NETO DE TRABAJO 293
INVENTARIOS 418
= 143%
CAPITAL NETO DE TRABAJO 293
Estas dos razones miden la dependencia del capital de trabajo, primero con respecto a las
cuentas por cobrar y también con respecto a los inventarios, dos de los principales componentes
de dicho capital de trabajo. Estos dos elementos deben ser medidos, vigilados y sometidos a
posibles reducciones de valor.
ANÁLISIS DE SOLVENCIA – ( CAPACIDAD DE PAGO ) ( ENDEUDAMIENTO ) Ó
( APALANCAMIENTO FINANCIERO )
PASIVO TOTAL 1,232
= 82%
CAPITAL CONTABLE 1,496
Esta razón tiene un significado importante. Significa que por cada $0.82 que los
acreedores han invertido en la empresa, los accionistas han invertido $1.00, o sea
que mide la participación de los intereses ajenos en el negocio con relación a los
intereses de los propietarios.

16. PASIVO CORTO PLAZO 1,052
= 70%
CAPITAL CONTABLE 1,496
PASIVO LARGO PLAZO 180
= 12%
CAPITAL CONTABLE 1,496
Estas razones son iguales a la anterior. En el primer caso, por ser deuda a corto
plazo, hay más peligros inmediatos para la libertad de operación de la empresa. Así,
los acreedores a corto plazo tienen una participación en el negocio de $0.70 por cada
peso que los accionistas han invertido en la empresa. Por otro lado, los acreedores a
largo plazo tienen una proporción de 12% con respecto a los accionistas, estas tres
razones de endeudamiento, también se le conocen como de apalancamiento
financiero (LE VERAGE).
CAPITAL CONTABLE 1,496
= 55%
ACTIVOS TOTALES 2,728
ACTIVOS TOTALES 2,728
= 1.82 Veces
CAPITAL CONTABLE 1,496
Estas razones nos muestran que la participación de la inversión de los accionistas en el total de
los activos de la empresa es del 55%. También nos enseñan que por cada peso que los
accionistas inviertan, el negocio requiere de $ 1.82 de activos y por lo tanto se han obtenido $
0.82 de financiamiento externo.
ACTIVOS FIJOS 1,383
= 92%
CAPITAL CONTABLE 1,496

17. Esta razón mide la capacidad del capital contable para financiar los activos fijos inmovilizados de
la empresa. Si en una empresa se ha invertido una proporción excesiva del capital en activos
fijos, su influencia se dejará sentir en el capital de trabajo comprometiendo su propia liquidez.
PASIVO LARGO PLAZO 180
= 61%
CAPITAL DE TRABAJO 293
En este cociente un porcentaje alto determina que los créditos a largo plazo se han
desviado a la inversión de activos fijos, pago de dividendos o disminuciones de
capital social. Por otro lado, un porcentaje bajo significa el posible acceso a
financiamientos a largo plazo. En este caso el 61% nos muestra que el capital de
trabajo ha sido financiado con préstamos a largo plazo.
CAPITAL DE TRABAJO 293
= 20%
CAPITAL CONTABLE 1,496
Esta razón representa en porcentaje la intervención del capital de trabajo en el
capital contable. Es interesante esta medida porque el capital de trabajo incluye la
habilidad de la administración en el financiamiento externo de la compañía que, a
excepción de los préstamos, no le cuesta a la empresa.

18. ANÁLISIS DE PRODUCTIVIDAD
COBERTURA UTILIDAD DE OPERACIÓN 1,049
= 9.20 Veces
DE INTERES GASTOS FINANCIEROS 114
Esta razón es importantísima. Mide la capacidad de absorción de interés y deuda
sobre los resultados de operación de la empresa e indica el nivel al cual pueden
decaer los ingresos sin incapacitar a la empresa para hacer frente a los pagos por
intereses sobre las deudas contraídas.
UTILIDAD NETA 579
= 36%
PROMEDIO DE INVERS. DE LOS ACCIONISTAS 1,594
Estamos ante otra razón sumamente importante para conocer el rendimiento sobre la
inversión de los accionistas. Nos indica que los accionistas tuvieron un rendimiento
del 36% sobre su inversión.
UTILIDAD ANTES DE INTERESES A LARGO PLAZO E IMPUESTOS 1,110
= 63%
PROMEDIO DE INVERS. DE LOS ACCIONISTAS MAS PASIVO A LARGO PLAZO 1,,774
Otra modalidad de la anterior razón es calcular el rendimiento de la empresa sobre la
inversión total, es decir, agregando al promedio de la inversión de los accionistas el
pasivo a largo plazo que tiene contraído la empresa. Es una medida de eficiencia que
determina el rendimiento de la empresa sobre los fondos que permanentemente se
han usado en la empresa.

19. La eficiencia de generación de utilidades puede impulsarse mediante la mayor
generación de volumen de ventas por unidad monetaria de capital utilizado o
mediante el aumento del margen de utilidades en las ventas. Esto se puede
demostrar por el siguiente cálculo:
VENTAS NETAS 4,700
ROTACIÓN DE
PROMEDIO DE INVERS. DE LOS ACCIONISTAS MAS 2,826 = 1.66 Veces
LA INVERSIÓN
PASIVO TOTAL
RAZÓN DE UTILIDAD DE UTILIDAD DE OPERACIÓN 1,049
= 22%
OPERACIÓN VENTAS NETAS 4,700
ROTACIÓN DE LA INVERSIÓN POR RAZÓN UTILIDAD DE OPERACIÓN
166 veces X 22% = 36.52%
El anterior cálculo nos ilustra de mejor manera la aseveración mencionada arriba.
VENTAS NETAS 4,700
PROMEDIO DE INVERSIÓN DE LOS 1,594 = 2.95 Veces
ACCIONISTAS
Aquí se nos indica el grado en que el volumen de ventas está apoyado por el capital
invertido. O bien, que por cada $ 2.95 de ventas se requiere un peso de inversión en
la empresa. Siguiendo la premisa de hacer un gran volumen de negocio con una
inversión pequeña, cuanto mayor sea la razón, más favorable será por razón de
aumento en la rotación de la inversión.

20. UTILIDAD NETA 579
= 12%
VENTAS NETAS 4,700
El objetivo de la empresa es obtener una utilidad sobre cada peso vendido. Esta
razón mide el éxito con que la empresa ha cumplido este propósito. Para evitar
alguna distorsión, también se puede utilizar la utilidad antes de impuestos:
UTILIDAD ANTES IMPUESTOS 935
= 20%
VENTAS NETAS 4,700
VENTAS NETAS 4,700
= 1.72
ACTIVOS TOTALES 2728
El anterior cociente nos indica que por cada peso de inversión se generan $ 1.72 de
ventas. A mayores ventas por peso de inversiones, mayor será el rendimiento de la
inversión. La inversión que se maneja en esta razón comprende la inversión de los
accionistas y el financiamiento externo.
VENTAS NETAS 4,700
= 3.49 Veces
ACTIVOS CIRCULANTES 1,345
Con esta razón, podemos medir las necesidades de ventas netas sobre el activo
circulante. Nos indica que por cada peso de activo circulante se requieren 3.49 veces
de venta.

21. VENTAS NETAS 4,700
= 3.40 Veces
ACTIVOS FIJOS 1,383
Los activos fijos se adquieren para producir o promover aumentos de producción, reducciones de
costos, etc. La utilización de los activos puede medirse con referencia a la actividad de ventas,
que tiene una íntima relación con el costo de producción. Esta razón indica que por cada peso de
inversión se generan 3.40 veces de venta.
VENTAS NETAS 4,700
= 16.04 Veces
CAPITAL NETO DE TRABAJO 293
Aquí medimos las exigencias de las ventas netas sobre el capital de trabajo. El
resultado nos indica que por cada peso de capital de trabajo se genera 16.04 de
venta.

22. FÓRMULA DUPONT
MULTIPLICA EL MARGEN DE UTILIDAD NETA POR SU
ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES PARA CALCULAR EL
RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS (RSA) EN INGLES RETURN ON
ASSETS (ROA)
RSA UTILIDAD NETA 579
= = 12%
VENTAS NETAS 4,700
X 20.64 %
VENTAS NETAS 4,700
= = 1.72
ACTIVO TOTAL 2,728
Si se divide el pasivo total y el capital contable entre el capital, se obtiene el
multiplicador de apalancamiento financiero (MAF), que multiplicado por el RSA, se
obtiene el rendimiento sobre el capital (RSC), en ingles return on equito (ROE).
PASIVO TOTAL Y CC 2728
MAF = = = 1.82 X 20.64 (RSA) = 37.56% (RSC)
CAPITAL CONTABLE 1496

23. CASO PRÁCTICO
COMPAÑÍA BARTLETT

24. COMPAÑÍA BARTLETT
ESTADO DE POSICIÓN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003, COMPARATIVO CON
2002
2003 % 2002 %
ACTIVO
Activo Circulante:
Efectivo y valores bursátiles $ 431 12 $ 339 10
Cuentas por cobrar 503 14 365 11
Inventarios 289 8 300 10
Suma activo circulante 1,223 34 1,004 31
Propiedades y equipo 4,669 130 4,322 132
Menos depreciación acumulada 2,295 64 2,056 63
Propiedades y equipo – neto 2,374 66 2,266 69
Total activo $ 3,597 100 $ 3,270 100
PASIVO
Pasivo a corto plazo:
Documentos por pagar 79 2 99 3
Cuentas por pagar 382 11 270 8
Acreedores 159 4 114 4
Suma pasivo a corto plazo 620 17 483 15
Pasivo a largo plazo 1,023 29 967 29
Total pasivo $ 1,643 46 $ 1,450 44
CAPITAL CONTABLE
Capital social 819 23 808 25
Utilidades ejercicio anterior 914 25 874 27
Utilidades del ejercicio 221 6 138 4
Suma capital contable 1,954 54 1,820 56
Total de pasivo y capital contable $ 3,597 100 $ 3,270 100

25. COMPAÑÍA BARTLETT
ESTADO DE RESULTADOS POR EL EJERCICIO
TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2003, COMPARATIVO
CON 2002
2003 % 2002 %
10 10
Ventas totales 3,074 0 2,567 0
Menos: costo de ventas 2,088 68 1,711 67
Utilidades brutas $ 986 32 $ 856 33
Menos: gastos operativos
Gastos de ventas 100 3 108 4
Gastos generales y administrativos 194 6 187 7
Gastos de arrendamiento (a) 35 1 35 1
Gastos por depreciación 239 8 223 9
Total de gastos operativos $ 568 18 $ 553 21
Utilidad operativa 418 14 303 12
Menos: gastos financieros 93 3 91 4
Utilidad neta antes de impuestos 325 11 212 8
Menos: impuestos (tasa=29%) (b) 94 3 64 2
Utilidad neta después de impuestos $ 231 8 $ 148 6
Menos: dividendos de acciones preferentes 10 1 10 1
Utilidades disponibles para los accionistas
Comunes $ 221 7 $ 138 5

26. COMPAÑÍA BARTLETT
ANALISIS FINANCIERO
RAZONES DE LIQUIDEZ
LIQUIDEZ
Capacidad de una empresa para satisfacer obligaciones a corto plazo conforme se
venzan.
RAZON DEL CIRCULANTE
1,223,000
AC
= = 1.97
620,000
PACP
RAZON RAPIDA – PRUEBA DE ACIDO
1,223,000 - 289,000
AC-INV
ó = 1.51
620,000
PACP
RAZON DE CAJA
Efectivo 431
= = 0.69
Pacp 620

27. RAZONES DE ACTIVIDAD
ROTACIONES Y PLAZOS PROMEDIOS :
Miden la velocidad con que varias cuentas se convierten en ventas o efectivo es
decir, entradas o salidas.
ROTACION INVENTARIO
2,088
Costo de Ventas
ó = 7.2 veces
289
Inventario
PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO
360
360
= = 50 días
7.2
Rotación - Inv
ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR A CLIENTES
3074
Ventas
= = 6.11 veces
503
CXC

28. PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA
360
360
= = 59 días
6.11
Rotación CXC
ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR A PROVEEDORES
2088
Costo de ventas
= = 5.5 veces
382
CXP
PLAZO PROMEDIO DE PAGOS A PROVEEDORES
360
= 65 días
5.5

29. DETERMINACIÓN DEL CICLO DE EFECTIVO
DÍAS
Plazo promedio del inventario 50
Más Plazo promedio de las cuentas por cobrar a clientes 59
Total de días en que tarda en recibir el dinero 109
Menos Plazo promedio de las cuentas por pagar a proveedores 65
Ciclo del efectivo 44
ROTACION DE ACTIVOS TOTALES
Experiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas
Rotación de Ventas 3,074,000
= = .85 veces
AT AT 3,597,000

30. RAZONES DE DEUDA
RAZON DE DEUDA
Apalancamiento financiero
Mide la proporción de los activos totales financiados por los acreedores de la
empresa.
Pasivos totales 1,643,000
= = 45.7%
ACT TOT 3,597,000
RAZON DE LA CAPACIDAD DE PAGO DE INTERESES
Utilidad antes de
intereses e
impuestos 418,000 = 4.5
UAII (EBIT
Intereses 93,000

31. RAZON DE COBERTURA DE PAGOS FIJOS
Mide la capacidad de la empresa de cumplir con sus obligaciones de pagos fijos (ejs:
intereses y principal, pago de arrendamiento y dividendos de acciones preferentes).
UAII + pago de
Razón de
arrendamiento
cobertura de =
Intereses + pago de
pagos fijos
arrendamiento
+ ((Pagos de principal + dividendos de acciones preferentes) X (I-+)))
RAZONES DE RENTABILIDAD
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
Margen de VTA – C de Vtas. UB
=
UT. Bruta Ventas Ventas
3,074,000 – 2,088,000 986,000
= 32.1%
3,074,000 3,074,000
MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA
Utilidad de operación 418,000
= = 13.6%
Ventas 3,074,000

32. MARGEN DE UTILIDAD NETA
UT (disponible para los 221,000
accionistas) = = 7.2%
3,074,000
Ventas
UTILIDAD POR ACCION
UT (disponible para los 221,000
accionistas) = = 2.90
76,262
Num. de acciones
RENDIMIENTO SOBRE ACTIVO
UT NETA 221,000
= = 6.1%
Act. tot 3,597,000
RENDIMIENTO SOBRE CAPITAL
UT NETA 221,000
= = 12.6%
Capital en acción ordinaria 1,754,000
+ 1,954,000 – 2,000,000
Accs pref …

33. RAZONES DE MERCADO
Se refiere al valor de mercado de una empresa, calculado según su precio accionario
actual, sobre ciertos valores contables.
RAZON PRECIO / UTILIDADES
Precio de mercado de 32.25
acción ordinaria
= = = 11.1
Utilidades por acción (EPS) 2.90
(UPA) (EPS)
FORMULA DUPONT
Multiplica el margen de utilidad neta de la empresa por su rotación de activos totales
para calcular el rendimiento sobre activos (RSA), en ingles Return on Assets (ROA)
RSA = margen de utilidad neta X Rotación de activos totales.
Vtas Utilidades disponibles para los
UN
RSA = X = accionistas comunes
Vtas Act. Tot.
ACT. TOT
RSA = 7.2% X 0.85 = 6.1%

34. Si se divide el pasivo total y el capital contable entre el capital contable, se obtiene el
multiplicador de apalancamiento financiero (MAF) que multiplicado por el RSA, se
obtiene el rendimiento sobre el capital (RSC), en ingles Return on Equito (ROE)
PASIVO TOTAL Y CC 3597 11.22 %
MAF = = = 1.84 X 6.1 =
CAPITAL CONTABLE 1954 (RSC)