Palestra de Marcelo Trindade Miterhof no 65º Fórum de debates Brasilianas.org

1. 1
Participação de BDs selecionados no PIB e no Estoque de Crédito País (2013) – %
O BNDES e seus pares
 A restrição do mercado de crédito brasileiro é o que diferencia substancialmente
o BNDES de seus pares
14,5
12,2 11,7
4,4
12,7
7,7
21,0
1,7
KfW - Alemanha CDB - China BNDES - Brasil JFC - Japão
carteira de crédito/PIB Carteira de Crédito/Crédito total da economia

2. 2
Taxa de investimento 2000-2014 (% do PIB)
17,4% 17,5%
16,7%
16,0%
16,3% 16,3%
16,7%
17,3%
19,0%
18,6%
20,5% 20,6%
19,9%
20,8%
19,7%
15,0%
16,0%
17,0%
18,0%
19,0%
20,0%
21,0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
FBKF/PIB a preços de 2014
FBKF/PIB a preços de 2014
• Média 2000-2008: 17%
• Média 2009-2014: 20%

3. 3
A contribuição do BNDES ao investimento (1 de 2)
Em 2009 e 2010,
valores incluem duas
operações
extraordinárias com
Petrobras de R$ 25
bilhões cada a preços
correntes.
Fontes: BCB (PIB) e
APE/BNDES (FBCF).
69,1 75,0 82,4 85,8
103,0
131,8
183,7
213,7
166,3
176,1
205,1
187,8
0
50
100
150
200
250
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
18,0%
20,0%
22,0%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
R$ bilhõesFBCF (% do PIB)e Desembolsos do BNDES
Desembolsos em R$ bilhões de 2014 à direita FBCF(%PIB) à esquerda
(FBCF - EIXO ESQUERDO)
1,9%
1,9%
2,0%
2,1% 2,3%
2,8%
4,0%
4,3%
3,2% 3,3%
3,7%
3,4%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
4,0%
4,5%
5,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
18,0%
20,0%
22,0%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
FBCF e Desembolsos do BNDES
Desembolsos BNDES Totais (%PIB) FBKF (% PIB) a esquerda
(FBCF - EIXO ESQUERDO)

4. 4
A contribuição do BNDES ao investimento (2 de 2)
6,5
7,5 7,4 7,9
10,5 10,8
15,4
12,4 12,6 13,2
14,9 15,0
10,1 10,9
12,1 11,4
12,5 13,0
22,6
19,7
21,7
23,5
25,6
26,8
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Participação do BNDES no investimento fixo – Em % da FBCF
Desembolsos do BNDES Total investido nos projetos = desembolsos do BNDES + outras fontes
A partir de 2009, o crescimento dos desembolsos do BNDES gerou
um aumento mais que proporcional dos investimentos alavancados