Dr.oec. prof. I. Spīčas lekciju kursa Finanšu menedžments, investīcijas un banku darbība 3. lekcijas prezentācija

1. Finanšu analīzes,
plānošanas un
prognozēšanas metodika
Finanšu menedžments, investīcijas un banku darbība
I.Spīčas lekcija

2. Plāns
1. Finanšu analīzes mērķi, uzdevumi un metodika,
2. Finanšu pārskata horizontālā un vertikālā analīze,
3. Finanšu pārskatu koeficientu analīze,
4. “Dupont” analīze,
5. Maksātspējas prognozēšana,
6. Finanšu plānošanas metodika

3. 1. Finanšu analīzes mērķi,
uzdevumi un metodika
Mērķis – noteikt uzņēmuma finansiālo stāvokli un
identificēt iespējas pilnveidot esošās finanšu vadības
metodes un uzlabot uzņēmuma finanšu stāvokli.

4. 1. Finanšu analīzes mērķi, uzdevumi un metodika
Uzdevumi:
1. noteikt finanšu resursu izmantošanas efektivitāti,
2. prognozēt iespējamos finanšu rezultātus,
3. izstrādāt pasākumus finanšu stāvokļa uzlabošanai un
finanšu resursu izmantošanas efejtivitātes
pionveidošanai.

5. 1. Finanšu analīzes mērķi, uzdevumi un metodika
Lai noteiktu uzņēmuma finansiālo stāvokli lieto
rādītājus, kuri raksturo:
1. uzņēmuma kapitāla struktūru un kapitāla avotus,
2. kapitāla izmantošanas intensitāti un efektivitāti,
3. uzņēmuma maksātspēju un kredītspēju,
4. finansiālās stabilitātes robežas.

6. 1. Finanšu analīzes mērķi, uzdevumi un metodika
Finanšu stāvokļa analīze balstās uz relatīviem
rādītājiem, kurus var salīdzināt
1. ar eksistējošām normām riska un bankrota iespējamības
novēršanai
2. citu uzņēmumu rādītājiem,
3. datiem par iepriekšējiem periodiem.

7. 1. Finanšu analīzes mērķi, uzdevumi un metodika
Pēc analīzes subjekta var nodalīt iekšējo un ārējo finanšu
analīzi.
Iekšējo finanšu analīzi veic uzņēmuma vadība ar mērķi
plānot un kontrolēt uznēmuma finanšu līdzekļu
izmantošanu uzņēmuma mērķu sasniegšanai, plānot un
nodrošināt nepieciešamo finanšu resursu piesaistīšanu un
kontrolēt uzņēmuma finanšu stāvokli.

8. 1. Finanšu analīzes mērķi, uzdevumi un metodika
Ārējo finanšu analīzi veic esošie un potenciālie investori,
piegādātāji, kontrolējošās organizācijas, izmantojot
publicētos finanšu pārskatus ar mērķi identificēt iespējas
ieguldīt līdzekļus ienesīgajā projektā, kontrolēt
aprēķināto nodokļu summas, pārliecināties par
sadarbības partnera finansiālo stāvokli.

9. 1. Finanšu analīzes mērķi, uzdevumi un metodika
Finanšu analīzes praksē lieto šādas metodes:
1. horizontālā analīze – salīdzināšana ar iepriekšējo periodu
2. vertikālā analīze– finanšu rādītāju struktūras analīze,
3. finansu koeficientu aprēķināšana–rādītāju savstarpējās
saistības noteikšana,
4. tendenču analīze–rādītāju pārmaiņu dinamikas
noteikšana,
5. salīdzinošā analīze–uzņēmuma saimnieciskās darbības
rādītāju salīdzināšana ar nozares un konkurentu
rādītājiem.

10. 1. Finanšu analīzes mērķi, uzdevumi un metodika
Dažādām ieinteresētām grupām ir dažādi ieguldījumi
uzņēmuma darbībā un dažāda ieinteresētība uzņēmuma
darbības rezultātos. Katrai grupai ir arī savs finanšu
analīzes objekts.

11. 1. Finanšu analīzes mērķi, uzdevumi un metodika
Lai veiktu uzņēmuma finanšu analīzi, ir nepieciešami
uzņēmuma finanšu pārskati par iepriekšējiem periodiem
(bilance, peļņas vai zaudējumu pārskats, naudas plūsmas
pārskats).

12. 1. Finanšu analīzes mērķi, uzdevumi un metodika
Finanšu pārskatu analīze ļauj atklāt svarīgākās
mijiedarbības un sakarības, kā arī novērtēt tendences.

13. 1. Finanšu analīzes mērķi, uzdevumi un metodika
Pirmajā finanšu analīzes fāzē ir svarīgi iemācīties “lasīt”
finanšu pārskatus, t.i., noteikt uzņēmuma:
1. īpašuma stāvokli,
2. īstemiņa vai ilgtermiņa ieguldījumus aktīvos,
3. pašu kapiātla un aizņemto līdzekļu veidošanās avotus,
4. pamatdarbības ieņēmumus un peļņu utml.

14. 2. Finanšu pārskatu horizontālā un vertikālā
analīze
Horizontālā analīzes gaitā tiek noteiktas dažādu
pārskatu posteņu relatīvās un absolūtās izmaiņas
salīdzinājumā ar iepriekšējo periodu.
Analīzei nepieciešami dati par vairākiem periodiem,
Analizējot šos datus ir iespējams noteikt uzņēmuma
attīstības tendences.

15. 2. Finanšu pārskatu horizontālā un vertikālā
analīze
Analīzes gaitā aprēķina bilances un/vai peļņas vai
zaudējumu pārskata pozīciju izmaiņu absolūtās vērtības
un izmaiņas procentos attiecībā pret bāzes gadu.
Par bāzes gadu parasti izvēlas pirmo analīzes perioda
gadu.
Izmaiņas % = (Izmaiņu abolūtais lielums ) x 100%
Bāzes gada lielums

16. 2. Finanšu pārskatu horizontālā un vertikālā
analīze
Vertikālās analīzes mērķis ir noteikt bilances un
ieņēmumu/izmaksu struktūru un to izmaiņu dinamiku
analīzes periodos.
Analīzes gaitā tiek savstarpēji salīdzināti dati viena
pārskata ietvaros.
Vertikālā analīze ļauj konstatēt izmaiņas uzņēmuma
līdzekļu, līdzekļu avotu un izmaksu struktūrā,
salīdzinot datus par vairākiem periodiem

17. 2. Finanšu pārskatu horizontālā un vertikālā
analīze
Veicot bilances vertikālo analīzi, visi bilances posteņi tiek
izteikti procentos no aktīvu kopsummas.
Veicot peļņas vai zaudējumu vertikālo analīzi, visi
posteņi tiek izteikti procentos no neto apgrozījuma
summas.

18. 2. Finanšu pārskatu horizontālā un vertikālā
analīze
Izmantojot peļņas vai zaudējumu pārskata vertikālo
analīzi, var noteikt izmaksu struktūru, identificēt
lielākās izmaksu pozīcijas , konstatēt izmaiņas izmaksu
struktūrā salīdzinājumā ar iepriekšējiem periodiem.

19. 3. Finanšu pārskatu koeficientu analīze
Koeficientu analīze ir sistemātiska attiecību
salīdzināšana, izmantojot finanšu pārskatu informāciju,
ar mērķi noskaidrot uzņēmuma attīstības likumsakarības
un raksturot uzņēmuma finansiālo pozīciju.

20. 3. Finanšu pārskatu koeficientu analīze
Koeficientu analīzē tiek noteiktas nozīmīgas
likumsakarības starp diviem finanšu pārskatu
komponentiem.
Pēc būtības koeficients ir skaitlis, kas iegūts aritmētisko
darbību rezultātā no diviem fionanšu pārskata skaitļiem.

21. 3. Finanšu pārskatu koeficientu analīze
Finanšu analīzes praksē lietotos koeficientus var sagrupēt
četrās grupās:
1. likviditātes rādītāji,
2. rentabilitātes rādītāji,
3. maksātspējas rādītāji,
4. līdzekļu izmantošanas efektivitātes rādītāji.

22. 3. Finanšu pārskatu koeficientu analīze
Koeficientu analīzes mērķis ir aprēķināt svarīgākos
rādītājus un noteikt to izmaiņu dinamiku analīzes
periodā.
Finanšu koeficienti parāda finanšu proporcijas starp
dažādiem pārskata posteņiem.

23. 3. Finanšu pārskatu koeficientu analīze
Lai analizētu uzņēmuma finansiālo stāvokli, izmantojot
koeficientu analīzes rezultātus, nepieciešams aprēķinātos
koeficientus salīdzināt ar kādu no bāzēm:
1. vispārpieņemtie parametri,
2. nozares vidējie rādītāji,
3. iepriekšējo gadu analoģiskie rādītāji,
4. konkurējošo uznēmumu rādītāji,
5. citi rādītāji...

24. 4. “Dupont” analīze
Atsevišķi rādītāji nerada skaidru priekšstatu par
uzņēmuma finansiālo stāvokli.
lai iegūtu informāciju par visiem svarīgajiem uznēmuma
finansiālās darbības rādītājiem ieteicams izmantot
rādītāju sistēmu.
Viena no rādītāju sistēmām ir “Dupont” piramīda

25. 4. “Dupont” analīze
Duponta piramīdas galotne ir viens no svarīgākajiem
uzņēmuma darbības efektivitāti raksturojošiem
rādītājiem – aktīvu rentabilitāte (darbībā iesaistito
aktīvu atdeve).
Uzņēmuma peļņu ietekmējošie faktori tiek sadalīti
arvien detalizētāk līdz priramīdas pamatnei. Tie atklāj
svarīgo faktoru ietekmi uz uzņēmuma darbības
rezultātiem.

26. 4. Duponta (Du Pont) analīze
Katrai uzņēmējdarbībai ir 2 pamatveidi, kā uzlabot
darbību, kuru raksturo aktīvu rentabilitāte:
1. paaugstināt peļņas rentabilitāti
2. paātrināt katra ieguldītā lata atdevi vai kapitāla
apriti.

27. 4. Duponta analīze
Darbības rezultāti var tikt paaugstināti, mainot pašu
kapitāla un saistību attiecību un tādējādi paaugstinot
investoru kapitāla rentabilitāti.

28. 4. Duponta analīze
Šis process atspoguļojas Duponta modelī kā pašu
kapitāla rentabilitāte(ROE), kas ir vienāda ar aktīvu
aprites, neto peļņas rentabilitātes un saistību un pašu
kapitāla attiecības reizinājumu.

29. 4. Duponta analīze
Sadalot pašu kapitāla rentabilitātes rādītājus (ROE)
iepriekš minētajās trijās daļās, varam redzēt, cik labi tiek
izmantti aktīvi, vadītas izmaksas un saistības.

30. 4. Duponta analīze
Tādējādi uzņēmuma vadītājam ir trīs galvenie veidi,
kā uzlabot uzņēmuma darbību no aktīvu rentabilitātes
(ROA) un pašu kapitāla rentabilitātes (ROE) viedokļa”
1. palielināt aktīvu aprites rādītājus,
2. paaugstināt peļņas rentabilitāti,
3. mainīt pašu kapitāla struktūru.

31. 4. Duponta analīze
Pirmās divas darbības ietekmē gan ROA, gan ROE, bet
trešā darbība tikai ROE.
Katru no šīem pamatrādītājiem ietekmē jebkurš attiecībā
uz tirgvedību izmaksu kontroli, efektivitāti un
produktivitāi pieņemtais lēmums.

32. 4. Duponta analīze
ROA=darbības peļņas rentabilitāte x aktīvu aprites
rādītājs = (neto peļņa + procentu maksājumi( / aktīvi
kopā
ROE = (ROA – procentu maksājuma daļa) x
finansējuma struktūra = neto peļņa/ pašu kapitāls

33. 4. Duponta analīze
Darbības peļņa = ( neto peļņa + procentu maksājumi.)/
apgrozījums
Neto peļņa = apgrozījums – fiksētās izmaksas – mainīgās
izmaksas
Aktīvu aprite = apgrozījums / vidējā aktīvu vērtība

34. 4. Duponta analīze
procentu maksājumu daļa = procentu maksājumi/
vidējā aktīvu vērtība
Finansējuma struktūra = vidējā aktīvu vērtība/pašu
kapitāls

35. 4. Duponta analīze
iepriekšminētie apgalvojumi ir Duponta finansu modeļa
pamatā. matemātiski šis modelis veidots kā 2
apgalvojumi:
1. ROA = darbības peļņas rentabilitāte x aktīvu aprite,
kuru var izteikt šādi:
ROA = neto peļņa + procentu maksājumi / neto
apgrozījums) x ( neto apgrozījums / aktīvi kopā)

36. 4. Duponta analīze
2. Apgalvojums :
ROE = ( ROA - procentu maksājumu daļa) x
finansējuma struktūra,
kuru var izteikt šādi:
ROE = ( ( neto peļņa + procentu maksājumi)/ aktīvi)-
( procentu maksājumi / aktīvi) x ( aktīvi / pašu kapitāls)

37. 4. Duponta analīze
Tādējādi jebkurš ar cenu, izmaksām un apjomu saistīts
lēmums ietekmēs peļņas rentabilitāti vai aktivitāti .
Tikpat lielā mērā uzņēmumu ietekmē ar līdzekļu avotu
struktūru saistīti lēmumi.

38. 4. Duponta analīze
Visi uzņēmumi darbojas vienotā kapitāla tirgū un
konkurē savā starpā , lai piesaistītu visizdevīgāko
visizdevīgāko finansējumu savas darbības attīstībai.
Nauda tiek ieguldīta uzņēmumos un projektos, kuros
risks un atdeve ir sabalansēti.

39. 5. Maksātspējas prognozēšana
Finanšu analītiķi ir izveidojuši dažādus modeļus, ar
kuru palīdzību ir iespējams ar zināmu varbūtību
noteikt uzņēmuma finansiālās stabilitātes līmeni un
prognozēt maksātspējas varbūtību tuvākajā nākotnē.

40. Finanšu analīzes,
plānošanas un
prognozēšanas metodika
Finanšu menedžments, investīcijas un banku darbība
I.Spīčas lekcija
2009. gada novembris
ISMA